核心财务表现 - 公司2027财年第一季度营收首次突破10亿美元，达到10.2亿美元，同比增长5.7% [1][2][12] - 摊薄后每股收益为0.94美元，超出公司预期 [2] - 毛利率提升至56.4%，较去年同期的55.8%上升60个基点 [12] 分品牌业绩：HOKA - HOKA品牌第一季度营收为7.04亿美元，同比增长8% [4] - 直接面向消费者（DTC）收入增长17%，批发收入增长3% [2][7] - 增长由全球DTC业务驱动，在欧洲、中国、日本和美国均取得进展 [4] - 越野和生活方式系列产品贡献了全球HOKA DTC增长的一半以上 [5] - 产品创新方面，Clifton Pro的早期发布、Speedgoat 7、Mach 7等新/更新型号拉动了需求 [5][6] 分品牌业绩：UGG - UGG品牌第一季度营收为2.78亿美元，同比增长5% [7] - 直接面向消费者（DTC）收入增长6%，批发收入增长5% [7] - 品牌在美国和国际市场均实现增长，国际增长由亚洲引领 [7] - 男士业务贡献了本季度UGG收入增量的最大部分，目前约占UGG收入的15%，目标是达到20%或以上 [9][10] - “365”战略取得进展，产品线向运动鞋、凉鞋、穆勒鞋等全年性产品多元化，降低了对寒冷天气的依赖 [8][10] 渠道与运营 - 公司总直接面向消费者（DTC）收入增长13%，其中HOKA增长17%，UGG增长6% [2] - 毛利率改善得益于有利的渠道组合（DTC增长快于批发）、有利的产品组合、全价销售、外汇收益以及更好地管理产品清仓，这些积极因素部分被关税所抵消 [12] - 具体而言，清仓管理改善贡献约60个基点毛利率，全价销售及渠道/品牌组合贡献约110个基点，外汇贡献约40个基点，而关税使毛利率同比减少约150个基点 [13] - 销售、一般及行政费用（SG&A）增长13%至4.2亿美元，主要用于招聘、营销投资、租金（主要与全球HOKA门店相关）、技术支出和外汇重计量 [14] - 季度末现金及等价物为16亿美元，库存同比下降5%至8.08亿美元，无未偿借款 [14] - 本季度以平均每股103.79美元的价格回购了约3.38亿美元的股票，截至2026年6月30日，剩余股票回购授权额度约为47亿美元 [15] 业绩展望与指引 - 公司维持2027财年营收指引为58.6亿至59.1亿美元，意味着较上年实现高个位数增长 [16] - 预计HOKA收入将实现低双位数增长，UGG收入将实现中个位数增长 [16] - 基于第一季度表现，公司将毛利率预期上调至略高于56.5%，将假设的未来关税税率从10%上调至12.5% [17] - 运营利润率预期上调至略高于21.5%，摊薄后每股收益预期上调至7.35至7.50美元，较先前指引提高0.05美元 [18] - 预计第二季度总收入同比增长约5%，HOKA贡献高个位数增长，UGG维持中个位数增长，其他品牌因产品线精简预计下降约50% [19] - 预计第二季度摊薄后每股收益在1.73至1.78美元之间 [19] - 增长预计将在下半财年加速，主要由HOKA的国际批发和分销商业务驱动 [20] 市场策略与定位 - 管理层强调维持高端、全价市场的重要性，消费者全价需求保持高位，库存紧张，同比下降5% [3][21] - 公司专注于保持需求的“拉动模式”，并未假设今年剩余时间促销节奏会有重大变化 [21] - 对2027财年展望保持信心，源于产品创新、有纪律的市场执行以及跨渠道和地域的持续消费者互动 [22]