市场对Alphabet财报的反应 - Alphabet (GOOGL) 第二季度业绩的市场反应显著提高了其“科技七巨头”同行在本周公布业绩的预期门槛 这些即将公布业绩的公司包括微软 (MSFT)、Meta Platforms (META)、苹果 (AAPL) 和亚马逊 (AMZN) [1] - 提高的预期门槛不仅关乎以AI为中心的资本支出计划及其对现金流的影响 还关乎Alphabet在云业务方面展现出的强劲运营势头 亚马逊和微软在云业务方面的表现将受到密切关注 [2] Alphabet第二季度业绩表现 - Alphabet云业务进一步加速 Google Cloud收入同比增长+82% 此前几个季度的同比增速分别为：2026年第一季度+45.2% 2025年第四季度+38.5% 2025年第三季度+35% [3] - 公司在搜索、广告和AI货币化方面的表现同样令人印象深刻 [3] - 业绩表明公司在AI能力的运营化和货币化方面做得比预期更好 [4] - 然而 公司自由现金流在其上市后首次转为负值 管理层表示第二季度的现金流趋势可能在未来几个季度持续 将通过债务和股权发行来弥补缺口 [5] - Alphabet与亚马逊、Meta以及较小程度上的微软共同面临资本支出和现金流问题 [5] - 公司报告收益中包含了其持有的SpaceX股份的未实现收益 这部分收益估计为774亿美元 占公司1121亿美元净收入的很大一部分 [6] “科技七巨头”及整体盈利状况 - 若计入Alphabet报告的第二季度收益 整个“科技七巨头”集团的季度收益预计将同比增长+83.1% 收入增长+26% [6] - 若剔除Alphabet的非经营性未实现收益 该集团第二季度的收益增长将变为相对更“合理”的+28% [8] - “科技七巨头”集团今年预计将贡献标普500指数全部收益的27%以上 高于2020年的16.4% 并占该指数市值的32.2% [12] - 分析师持续上调对“科技七巨头”集团的盈利预期 [10] 第二季度财报季总体情况 - 截至7月24日 已有135家标普500成分公司（占总数27%）公布业绩 这些公司的总收益同比增长+67.8% 收入增长+12.6% 其中87.4%的公司超出每股收益预期 79.3%超出收入预期 [13] - 这135家公司的第二季度每股收益超预期比例创下5年新高 收入超预期比例也处于5年区间的高端 [16] - 异常强劲的+67.8%收益增长和+12.6%收入增长得益于美光科技和Alphabet的出色业绩 [16] - 在现阶段 美光科技和Alphabet贡献了已报告收益增长的60%以上 显示出异常的收益集中度 [21] - 本周财报季将大规模展开 超过800家公司将公布业绩 包括172家标普500成分公司（占34%） [22] 标普500指数盈利全景 - 标普500指数2026年第二季度总收益预计同比增长+39.1% 收入增长+12.3% [9][24] - 在16个Zacks行业中 11个行业预计在第二季度实现正收益增长 主要增长动力为能源（收益增长+126.1%）、科技（+91%）、基础材料（+49.1%）和金融（+24%） [24] - 若剔除科技行业的巨大贡献 第二季度收益增长将从+39.1%降至+14.3% [24] - 能源行业+126.1%的收益增长意义重大 但剔除能源后 总收益增长仍为+35.2% [25] - 科技行业在过去两年一直是收益增长的支柱 预计在第二季度及以后将继续扮演这一角色 [25] 科技行业的核心地位与集中度 - 科技行业不同于其他15个Zacks行业 它独自贡献了标普500指数全部收益的41% 并占该指数总市值的45.6% [28] - 科技行业2026年总收益预计同比增长+40.1% 收入增长+18.5% [33] - 若剔除科技行业的巨大贡献 标普500指数全年收益增长将为+13.2%（含科技行业为+22.4%） [33] - 剔除Alphabet、美光科技和英伟达的贡献后 Zacks科技行业其余部分的第二季度收益增长为+27.6%（含这三家公司为+91%） [29] - 2026年标普500指数预计+22.4%的收益增长中 若剔除科技行业则降至+13.2% 若仅剔除Alphabet、英伟达和美光科技则降至+15% 这意味着2026年标普500指数全部收益增长的三分之一来自这三家科技公司 [34]