科技巨头资本开支竞赛 - 主要科技巨头正进行大规模资本开支竞赛 其中Alphabet将2026年资本开支计划上限提高至2050亿美元[1] Amazon预计今年投资约2000亿美元[1] Microsoft计划约1900亿美元[1] Meta Platforms计划高达1450亿美元[1] 四家公司合计单年开支超过7000亿美元[1] 且绝大部分投向人工智能基础设施[1] - 苹果公司未参与此轮资本开支竞赛 其2025财年资本支出为127亿美元[2] 仅为其四大竞争对手合计开支的极小部分[2] 苹果的资本配置策略 - 苹果采用“混合”资本模型 结合使用自建和第三方计算能力[6] 即通过从云计算提供商租赁计算能力而非自建数据中心[6] 并在为AI自建时使用自家芯片运行服务器[6] 此即其人工智能系统Apple Intelligence背后的私有云计算基础设施基础[6] - 该策略使苹果无需承担全部建设成本即可获取第三方算力[7] 且若新供应上线导致计算成本下降 租赁方可能率先受益[7] 但该模式在大规模应用下的可持续性仍是未来几年待解答的问题[7] 财务表现对比 - 苹果的资本策略直接体现在其强劲的财务表现上 在3月季度中 苹果创造了超过280亿美元的运营现金流 为该时期纪录[8] 且由于资本支出低于30亿美元 其几乎全部转化为自由现金流[8] - 相比之下 Alphabet最近一个季度的自由现金流为负59亿美元[8] Amazon因资本开支攀升 其过去12个月的自由现金流已降至12亿美元[8]