核心观点 - 世邦魏理仕集团2026年第二季度核心每股收益为1.56美元，超出市场预期，同比增长30% [1] - 季度营收达112.3亿美元，同比增长15.5%，超出市场预期 [1] - 业绩增长主要由强劲的租赁、物业销售、关键基础设施和项目管理活动驱动 [1] - 公司上调2026年全年核心每股收益指引至7.80-7.90美元 [15] 财务业绩 - 第二季度核心每股收益1.56美元，高于Zacks一致预期的1.47美元，同比增长30% [1] - 季度总收入112.3亿美元，高于一致预期的111.7亿美元，同比增长15.5% [1] - 公司上调2026年全年核心每股收益指引至7.80-7.90美元，此前指引为7.60-7.80美元，中点意味着同比增长23% [15] - 过去12个月产生近17亿美元自由现金流，转换率为76% [13] 业务部门表现 顾问服务 - 顾问服务收入同比增长17.7%至23.1亿美元 [3] - 部门营业利润同比增长29.4%至4.49亿美元，增速超过收入增长 [3] - 全球租赁收入增长24%，其中美国增长24%，欧洲、中东和非洲地区增长27%，亚太地区增长19% [4] - 全球物业销售收入增长20%，商业抵押贷款发起收入增长8% [4] 楼宇运营与体验 - BOE收入同比增长14.6%至66.9亿美元 [5] - BOE营业利润同比增长25.5%至3.35亿美元 [5] - 关键基础设施服务收入激增68%，受数据中心解决方案和2025年11月收购的Pearce Services业务推动 [6] - 设施管理收入增长11%，由本地设施管理以及技术、媒体和电信客户增长带动 [6] 项目管理 - 项目管理收入同比增长19.1%至20.5亿美元 [7] - 转嫁成本增长22.2%至10.8亿美元 [7] - 部门营业利润同比增长27.8%至1.47亿美元 [8] - 基础设施活动在英国、欧洲和中东的交通和公用事业项目中保持强劲 [8] - 房地产项目增长由北美和亚洲引领，超大规模和科技客户需求显著 [8] 房地产投资 - 房地产投资收入同比下降10.2%至1.93亿美元，主要因开发收入下降37%至4400万美元 [9] - 部门营业利润同比增长68%至4200万美元 [9] - 开发营业利润从300万美元增至900万美元，投资管理营业利润从3100万美元微增至3200万美元 [10] - 在建项目和管道开发组合保持在296亿美元 [10] - 截至季度末，管理资产规模约为1550亿美元 [10] 资本配置与流动性 - 从2026年初至7月27日，公司回购了近10亿美元的股票 [13] - 第二季度未进行重大收购，将资本用于回购，同时为战略投资保持流动性 [13] - 截至2026年6月30日，净杠杆率为1.6倍 [14] - 季度末总流动性约为43.9亿美元，包括14.9亿美元现金和29亿美元循环信贷额度可用资金 [14] - 管理层预计年末杠杆率将接近其目标区间的中点 [14] 行业展望 - 同行业公司仲量联行预计将于7月30日公布2026年第二季度业绩，Zacks一致预期每股收益为4.41美元，意味着同比增长33.6% [17] - 同行业公司高纬环球预计将于8月5日公布2026年第二季度业绩，Zacks一致预期每股收益为0.36美元，意味着同比增长20% [18]