核心观点 - 苹果公司2026财年第三季度业绩超预期，营收和每股收益均创下6月季度纪录，但公司对第四季度指引显示供应限制和内存成本上升将带来压力 [1][2][15] 财务业绩 - 第三季度每股收益为2.02美元，同比增长28.7%，调整后每股收益1.91美元，超出Zacks一致预期1.6% [1] - 净销售额同比增长16.4%至1094.2亿美元，超出市场预期0.6% [2] - 产品销售额同比增长18.1%至786.8亿美元，占总营收71.9% [3] - 服务业务营收同比增长12.1%至307.4亿美元，占总营收28.1% [5] - 运营支出同比增长22.9%至190.8亿美元，其中研发支出激增32.3%至117.3亿美元，销售及行政支出增长10.5%至73.5亿美元 [13] - 运营利润同比增长26.6%至357亿美元 [13] 产品线表现 - iPhone销售额同比增长21.7%至542.5亿美元，所有地理区域均创6月季度纪录，受益于iPhone 17系列的强劲需求 [3][10] - Mac销售额同比增长28.7%至103.5亿美元，由MacBook Neo和MacBook Pro驱动，升级用户和新用户均创纪录 [4] - iPad销售额同比下降5.9%至61.9亿美元，因去年同期A16版iPad发布形成高基数，但安装基数创纪录 [7] - 可穿戴设备、家居及配件销售额同比增长6.5%至78.8亿美元，Apple Watch升级用户创6月季度纪录 [8] - 服务业务中，云服务和支付服务创历史新高，广告、App Store、AppleCare、音乐和视频均创6月季度纪录 [6] - 付费订阅用户超过15亿，交易账户和付费账户均创纪录，但移动游戏疲软及部分市场App Store商业模式变化带来影响 [6] 地理区域表现 - 美洲销售额同比增长11.1%至457.8亿美元，为最大市场 [11] - 欧洲营收同比增长22.4%至294亿美元 [11] - 大中华区销售额同比增长22.4%至188.2亿美元，受益于全产品线强势表现 [11] - 日本销售额同比增长13.4%至65.5亿美元 [11] - 亚太其他地区销售额同比增长15.6%至88.7亿美元 [11] - 所有地理区域均创6月季度营收纪录 [11] 利润率与成本 - 毛利率同比扩大360个基点至50.1%，其中关税退税带来约2个百分点的正面影响 [12] - 产品毛利率为40.1%，环比上升140个基点 [12] - 服务毛利率为75.6%，环比下降110个基点，主要因不利的产品组合 [12] - 第四季度毛利率预计在47%至48%之间，包含约1个百分点的关税退税收益 [16] - 公司预计内存成本上升将压缩盈利能力，部分被库存结转、非内存组件成本下降及有利产品组合抵消 [17] 现金流与股东回报 - 期末持有现金及有价证券1470亿美元，总债务840亿美元 [14] - 运营现金流为344亿美元，创6月季度纪录 [14] - 向股东返还330亿美元，包括258亿美元股票回购和40亿美元股息及等价物 [14] - 董事会宣布每股季度股息27美分 [14] 未来展望 - 第四季度营收预计同比增长9%至11% [15] - 外汇因素预计将拖累增长率约2.5个百分点 [15] - 供应限制预计将在iPhone、Mac和iPad领域加剧 [15] - iPhone预计在9月季度实现中十位数同比增长 [16] - 服务业务同比增长率预计与6月季度基本持平，剔除外汇2.5个百分点的负面影响 [16] - 运营支出预计在191亿至194亿美元之间 [16]