核心观点 - 法国兴业银行预计日本央行不会在9月加息，而是将推迟至10月，加息幅度为25个基点 [1] - 日本当局将依靠外汇干预而非收紧货币政策来应对日元强势反弹 [1] 日本央行加息预期 - 法国兴业银行利率策略师报告指出，日本央行预计不会在9月政策会议上加息 [1] - 市场普遍猜测日本央行将加快加息步伐，但该行认为此预期不符合历史规律 [1] - 该行预计日本央行下一次加息将推迟至10月，届时加息幅度为25个基点 [1] - 该行进一步预测，日本政策利率将在2027年第四季度达到2%的目标水平 [1] 汇率干预与货币政策关系 - 近期美日两国自上世纪90年代以来首次协调干预汇市，引发市场对加息步伐加快的猜测 [1] - 法国兴业银行策略师斯蒂芬·斯普拉特和崎田玲雄指出，从历史经验看，日本当局一直将外汇干预视为减缓日本央行收紧货币政策压力的一种手段 [1] - 面对日元近期强势反弹，日本当局将转而继续依靠外汇干预来稳定汇率，而非急于收紧货币政策 [1]