核心观点 - 利奥波德·阿申布伦纳的AI对冲基金Situational Awareness因极端杠杆和集中持仓，在AI交易逆转后遭遇67%的月度暴跌，被迫平仓所有公开头寸 [6][5] 人物背景与基金创立 - 阿申布伦纳2021年以19岁之龄从哥伦比亚大学以最优等生毕业，2023年加入OpenAI，2024年因涉嫌信息泄露被解雇 [1] - 他撰写165页论文《情境意识：未来十年》阐述AI行业看涨观点，该论文走红并吸引主流媒体和大型投资者关注 [1][2] - 阿申布伦纳创立AI主题对冲基金Situational Awareness，初始募资2.25亿美元，后迅速增长至15亿美元 [2] 基金投资与业绩 - 基金投资了多个AI基础设施赢家，包括Bloom Energy (BE)、SanDisk (SNDK)、Hive Digital Technologies (HIVE)、CleanSpark (CLSK)和IREN (IREN) [2] - 到2026年，基金资产管理规模膨胀至惊人的450亿美元 [3] - 基金在2026年一度上涨超过400% [6] - 2026年7月，AI交易突然停滞，高贝塔动量股遭遇自新冠疫情市场崩盘以来最严重的回撤 [3] - 基金在7月单月损失67%的价值 [6] - 基金年内至今仍上涨80%，但大部分惊人收益已被侵蚀，声誉遭受打击 [9] 关键教训 - 极端杠杆危险：基金使用4:1的极端杠杆比率，杠杆放大了高贝塔动量股的波动性 [6][7] - 投资组合构建至关重要：所有持仓均为AI相关股票，高度相关且存在集中风险 [7] - 动量股上涨如爬楼梯，下跌如坐电梯：AI龙头SNDK在不到一个月内暴跌57% [8] - 执行决定一切：阿申布伦纳在旧采访中讨论风险管理重要性，但未能实施稳健的风险管理原则 [9]