伯克希尔公司的发展历程 - 查理·芒格于11月28日去世，享年99岁，是伯克希尔·哈撒韦的设计师[1] - 伯克希尔公司的发展离不开查理·芒格的建议和指导，他是公司的“建筑师”[2] - 公司重视长期持有股东，CEO每年都会写信给他们，向他们传达公司的情况和展望[3] 公司的财务理念 - 公司强调“经营收益”而非“净收益”，认为前者更能反映企业的真实情况[6] - 公司不认同财务报表中的“净收益”概念，认为应该排除未实现的资本收益或损失[7] - 公司认为资本收益在未来几十年将是伯克希尔价值增长的重要组成部分[8] 公司的市场地位和前景 - 1942年道琼斯工业平均指数跌破100点，现在该指数约为38000点[9] - 伯克希尔的目标是拥有享有良好经济基础和持久性的企业，特别青睐能够在未来以高回报率投入资本的企业[9] - 伯克希尔目前拥有美国企业中最大的总净值，占据了近6%的市场份额[10] 公司的财务实力和投资策略 - 伯克希尔对于股息支付和股票回购都是100%自由裁量的，年度债务到期从未对公司构成实质影响[16] - 伯克希尔对于财务保守的承诺是为了保护股东的储蓄，公司建立在长期稳健的基础上[16] - 伯克希尔持有的美国运通和可口可乐股份在过去一年里分别增加了股息和盈利，公司对这两家公司的持有将会持续下去[17][18] 公司的业务表现和前景 - 2023年的财报显示，伯克希尔的运营收益较上一年有所增长，其中保险投资收入和铁路业务的收益有所下降，而其他业务和杂项项目的收益有所增加[24] - 伯克希尔的投资收入将会有显著增长，因为美国国债收益开始增加[24] - 保险业务在去年表现出色，创下了销售、浮动资金和承保利润的纪录[30][31] 公司的市值和增长表现 - 2023年伯克希尔的复合年增长率为19.8%，远高于标准普尔500指数的10.2%[38] - 1964年至2023年，伯克希尔的整体增长为4,384,748%，而标准普尔500指数为31,223%[38] - 伯克希尔公司的市值表现在过去几十年一直表现出色，远超过标准普尔500指数[38]