文章核心观点 - 半导体制造设备公司ACM Research自去年12月以来股价涨幅超100%，2023年前九个月营收增长38%，每股收益翻倍，但近期有放缓迹象，虽面临业务结构、政治风险等问题，仍是押注中国芯片制造扩张的优质选择，被列入2024年观察名单 [1][6] 公司业务情况 - 公司总部位于硅谷，2023年前九个月3.87亿美元销售额中近3.76亿美元来自中国客户 [2] - 公司多数设备用于硅片清洗和制备，中国新兴芯片厂需要成熟制造节点设备，公司可向其发货，部分设备用于中国快速发展的汽车和电动汽车行业 [2][3] - 公司有用于先进芯片制造的新设备，受贸易限制，正努力拓展与美国和欧洲芯片制造商的关系以实现收入多元化 [3] - 公司面向中国的机器开发和制造大多通过子公司ACM上海进行，该子公司2021年在中国首次公开募股，公司持股超82% [3] 公司财务情况 - 2023年按公认会计原则计算的净收入翻倍多，过去12个月达7150万美元，但自由现金流为负，过去12个月为 - 1.65亿美元，因资本支出高，特别是在韩国等新市场扩张 [5] - 股票估值看似便宜，略低于过去12个月每股收益的17倍，但实际可能并非如此 [6] 公司发展前景 - 管理层收紧2023年全年营收指引至5.2亿 - 5.4亿美元，此前高端预期为5.85亿美元，暗示2023年营收最高增长39%，原因是贸易限制影响和部分关键客户设备交付时间不确定 [6] - 中国许多芯片厂今年支出巨大，新年临近可能会有所停顿，但公司仍是押注中国芯片制造扩张的优质选择，有很大潜力 [6]