文章核心观点 - 市场因通胀放缓预期未来12个月有六次25个基点降息，推动标普500指数2023年截至12月26日上涨24%，但大部分涨幅由“神奇七股”带动，市场持续上行需更广泛参与；分析师对RTX公司股票发起买入评级，认为其基本面良好、估值有吸引力且有股息增长潜力 [4][5][6] 市场情况 - 市场因通胀放缓定价未来12个月有六次25个基点降息，推动标普500指数2023年截至12月26日上涨24%，但58%的涨幅由“神奇七股”带动，市场持续上行需更广泛参与 [4][5] RTX公司概况 - RTX公司是全球最大的上市航空航天和国防承包商之一，2023年7月1日起分为Collins Aerospace、Pratt & Whitney、Raytheon三个运营部门 [14][15] RTX公司基本面 - RTX股息收益率2.8%高于标普500指数的1.5%，且有增长潜力，因其46%的每股收益派息率低于行业安全指引的60% [8] - 公司债务资本比率30%低于航空航天和国防行业评级机构期望的40%，拥有标普BBB +稳定展望信用评级 [9] - Dividend Kings估计公司在下次衰退中削减股息的概率为1%，严重衰退中为3% [10] RTX公司估值 - 根据Dividend Kings历史估值指标，RTX股票公允价值为每股121美元，较当前84美元股价有31%的折扣 [12] - 假设RTX达到分析师增长共识并回归公允价值，未来10年潜在年总回报率为16.3%，10年累计总回报率为353%，高于标普的8.6%和128% [13] RTX公司业绩 - 2023年第三季度净销售额135亿美元，同比下降20.6%，但超分析师共识8亿美元；非GAAP每股收益同比增长3.3%至1.25美元，超分析师共识0.03美元 [17][20] - 因Pratt & Whitney发动机粉末金属问题召回3000台发动机，第三季度计提54亿美元费用；剔除该影响，净销售额将增长11.8%至190亿美元，主要由Collins净销售额增长15.9%至66亿美元和Raytheon收入增长2.6%至65亿美元推动 [18][19] RTX公司前景 - 公司积压订单从2022年12月31日到2023年9月30日增长8.6%至1900亿美元，基本面良好 [21] - 公司利息覆盖率3.1，考虑到Pratt & Whitney的费用，财务状况尚可 [22] - 公司启动100亿美元股票回购计划，显示对股价的信心 [23] RTX公司股息情况 - 自2020年合并以来，RTX季度股息每股提高24.2%至0.59美元 [24] - 预计未来股息增长接近4月宣布的7.3%，2024年每股收益共识为5.39美元，预计股息为2.45美元，派息率45.5%，公司有能力延续30年股息增长记录 [25] RTX公司风险 - Pratt & Whitney问题若无法解决，可能损害品牌信任，改变公司整体基本面 [27] - 公司面临网络安全风险，重大网络攻击可能导致敏感信息泄露、诉讼和声誉受损 [28] - 公司约45%净销售额来自美国政府，若关系受损，基本面可能受负面影响 [29] RTX公司投资建议 - RTX运营基本面和投资级资产负债表获Dividend Kings 11/13质量评级，股价有折扣 [35] - 公司当前市盈率16.7低于正常的17.2，若能回归正常市盈率并按分析师预期在2024年增长7%、2025年增长19%，到2025年累计总回报率可达38%，近三倍于SPDR® S&P 500 ETF Trust预期的14%，因此分析师给予买入评级 [36]