文章核心观点 - 尽管标普500指数创新高，但仍有大量股票处于价值区间，RTX公司是值得关注的优质价值股，虽面临粉末金属问题挑战，但未来增长态势良好，财务状况稳健，注重股东回报，近期股价或区间波动，评级从“强力买入”下调至“买入” [2][4][23] 公司概况 - RTX公司是全球领先的航空航天和国防承包商，服务政府和商业客户，业务涵盖柯林斯航空航天、普惠和雷神等部门，员工18万人，过去12个月总营收671亿美元 [6] 历史表现 - 过去30年RTX公司总回报率达3124%，跑赢标普500指数及波音、洛克希德·马丁等同行，但逊于诺斯罗普·格鲁曼的6127% [6] 面临挑战 - 过去一年公司面临挑战，普惠粉末金属问题需在2027年前拆除数百台飞机发动机进行检查，为此公司计提28.9亿美元费用 [7] 业务增长 - 尽管召回有短期影响，但公司业务增长强劲，第三季度调整后销售额同比有机增长12%至190亿美元，调整后每股收益同比增长3%，产生28亿美元自由现金流 [9] 未来机遇 - 公司有大量未完成订单，价值1900亿美元，第四季度又赢得美国国防部多项合同，未完成订单和新合同将在中短期内增加公司收入，年初至今订单出货比为1.26倍 [12] 风险因素 - 风险包括美国国会国防开支法案难预测、意外产品缺陷及粉末金属问题可能带来的额外财务负担，但大部分未来收入通过长期合同锁定，近期国防开支削减影响不大 [13][14] 股东回报 - 公司计划通过股票回购向股东返还现金，实施100亿美元加速股票回购计划，可使流通股减少8.3%，还拥有55亿美元现金及预计2024年出售业务所得30亿美元收入 [15][16] 财务状况 - 公司获标普BBB +投资级评级，净债务与息税折旧摊销前利润比率为3.46倍，随着近期息税折旧摊销前利润受粉末金属缺陷影响消除，杠杆率有望降至3.0倍 [17] 股息情况 - 公司是股息贵族，连续30年提高股息，当前股息收益率2.8%，派息率45%，自2021年以来股息年增长率在7.3% - 7.8%之间 [18] 估值情况 - 当前股价84.17美元，远期市盈率16.8，低于正常市盈率17.2，分析师预计明年每股收益增长7.6%，2025 - 2026年加速至12% - 17%，与同行相比，市现率15.5倍，估值合理 [19][21]