文章核心观点 - 罗尔斯·罗伊斯公司2023年表现出色，股价涨幅超200%，成为英国富时100指数和泛欧斯托克600指数年度涨幅最大的公司，未来虽有挑战但有望维持并小幅提升过去一年的涨幅 [1][15] 公司股价表现 - 2023年公司股价年化涨幅超200%，成为英国富时100指数和泛欧斯托克600指数年度涨幅最大的公司 [1] - 目前股价约300便士（3.8美元），达到2019年6月以来的水平，与2020年疫情期间低于80便士、濒临破产的情况形成鲜明对比 [2] 管理层举措与影响 - 2023年前英国石油公司高管图凡·埃尔金比尔吉克担任首席执行官，推动公司扭转局面，股价随之上涨 [3] - 2月他发起公司业务战略审查，聚焦核心民航业务的后疫情反弹和成本削减 [4] - 7月公司上半年基础运营利润增长五倍，上调全年业绩指引，推动股价进一步上涨 [5] - 11月资本市场日埃尔金比尔吉克宣布公司战略转变，目标到2027年使总利润翻两番，实现年利润25 - 28亿英镑，运营利润率达13 - 15%，中期节省4 - 5亿英镑，出售约15亿英镑资产并重新分配资金 [6][7] 业务展望 - 民航业务方面，公司希望部门利润率从2022年的2.5%提高到2027年的15 - 17%，若无经济衰退，鉴于其大量订单和高进入壁垒，这一目标具有可行性 [8] - 可持续航空领域，公司在氢动力飞机和可持续航空燃料方面的举措受到投资者关注 [9] - 动力系统部门目标到2027年实现12 - 14%的业务利润率，旗下可持续动力品牌mtu与小型模块化反应堆核能业务协同发展 [10] - 小型模块化反应堆核能业务有望受益于英国政府的建设计划，预计春季宣布、夏季授标 [11] 股价走势预测 - 多家投资银行上调公司股价目标至400便士，高盛目标为370便士，认为市场预期合理 [12] - 公司后疫情民航业务订单虽多，但要到2024年第四季度才能完全摆脱疫情影响，若消费者信心受高利率影响，时间可能更晚，短期内股价涨幅超300便士有限 [13] - 公司仍接近负股权状态，预计2024年底前不太可能派发疫情后“重启”股息 [14] - 2024年公司股价不太可能再上涨200%（涨至900便士），但过去一年的涨幅有望维持并小幅提升 [15]