文章核心观点 - 德意志银行因Next PLC出色的圣诞交易期上调其股价目标，但维持“持有”评级，同时对其税前利润增长来源表示谨慎 [1] 股价目标与评级 - 德意志银行将Next PLC股价目标从7700便士上调至8000便士，较当前8360便士价格低近5%，维持“持有”评级 [1] 盈利情况 - Next PLC在2024财年实现第5次利润上调，2025财年税前利润初步预期比市场共识高约1% [1] - 德意志银行将2025财年税前利润预期上调4%至9.6亿英镑（未加回1900万英镑摊销），因品牌销售额预期比公司指引高1个百分点 [2] 风险因素 - 德意志银行对Next PLC大部分税前利润增长来自“收购和定义变更”表示谨慎，认为这增加分析难度且难以支撑估值倍数扩张 [1] 短期表现 - 在行业普遍大幅下调盈利预期情况下，Next PLC因盈利稳定性获投资者认可 [1]