文章核心观点 - 自动数据处理公司（Automatic Data Processing）连续近50年提高股息，盈利能力强且稳定，是股息增长投资者可靠的投资选择 [1][14] 公司背景 - 公司成立于1949年，是商业服务外包领域的领先企业，提供薪资服务、人力资源技术等多种业务 [2] - 公司服务全球超100万客户，为美国六分之一的员工提供薪资服务，上一财年向客户员工转账超3万亿美元 [3] 盈利能力 - 过去十年，公司调整后每股收益复合年增长率超11%，高于约6%的营收复合年增长率，净利润率从2014财年到2023财年扩大500个基点至19.8% [4] - Seeking Alpha Quant评级显示，公司在盈利能力的几乎每个类别中至少获得“A”级，相比工业行业多数同行，是出色的利润创造者 [7] - 2024财年第一季度，营收增长7%至45.1亿美元，调整后每股收益2.08美元，净利润率提高60个基点至19.1% [7] - 员工服务部门是本季度增长的主要驱动力，营收增长9%，利润增长17%，利润率达33.1%；PEO服务营收增长3%，利润率下降90个基点至15.2% [8] - 公司重申2024财年指引，预计营收增长6% - 7%，调整后每股收益增长10% - 12% [9] 投资风险 - 公司很大程度依赖经济健康状况，若客户大幅削减员工数量，将影响业绩，但公司在大衰退和新冠疫情期间表现良好 [11] - 公司股票市盈率较高，若因竞争导致增长放缓，市场可能重新评估其估值 [11] 股息分析 - 公司自2024年1月1日起股息提高9.6%，已连续49年提高股息，距成为股息之王仅差一年 [12] - 公司股息收益率2.4%，高于标准普尔500指数平均收益率1.5%和自身10年平均收益率2.3% [13] - 本财年预计派息率为55%，低于2014财年以来60%的长期平均派息率，股息安全且有望持续增长 [13]