基金经理观点与业绩 - 基金经理Terry Smith管理的Fundsmith股票基金规模达237亿英镑（约300亿美元）[1] - 该基金近期表现逊于其基准MSCI世界指数 归因于包括雅诗兰黛、味好美和梅特勒-托利多在内的部分持仓表现疲软[1] - 自2010年以来 该基金年化回报率为15.3% 领先基准约4个百分点[1] 对当前AI领域领先者的看法 - 基金经理认为 当前股市已认定英伟达将成为人工智能芯片设计领域的赢家 微软将成为人工智能模型提供领域的赢家[1] - 基金经理质疑这种早期认定赢家的做法是否违背历史规律 并列举了过去半个世纪主要技术发展中的早期领导者[1] - 列举的早期技术领导者包括：微芯片领域的英特尔、互联网服务提供商领域的美国在线、手机领域的诺基亚、搜索引擎领域的雅虎、智能手机领域的黑莓手机制造商RIM以及社交媒体领域的Myspace[1] - 这些早期领导者目前多数已衰落或转型 例如英特尔试图重建自身 阿波罗全球管理公司在两家公司陷入困境后收购了美国在线和雅虎 诺基亚和RIM均已退出手机业务 Myspace已不复存在[1] 基金持仓与投资策略 - 该基金持有微软的股票 微软是继Meta Platforms之后对其基金业绩贡献第二大的公司[1] - 基金经理表示 即使所有所谓的“七巨头”股票都符合其基金的投资标准 出于集中度风险的考虑 他也不会选择全部持有[1]