文章核心观点 - 介绍“合理价格收益率（YARP）”股票投资策略，强调风险管理重要性，通过YARP比率筛选股票，结合技术分析确定买卖时机，以实现总回报并控制风险 [3][6] 分组1：传统股息投资问题 - 传统股息投资方法未真正解决收益投资中的防御需求，仅关注跑赢大盘，未考虑实际资金损失 [4] - 市场下跌时，股息收益率无法弥补本金损失，投资者应学会防御，建立风险预警机制 [5][6] 分组2：其他投资策略局限性 - 股息增长策略组合收益率低，无法满足退休资金需求，且仍承担股市风险，如2020年疫情期间许多投资组合损失30 - 35% [15] - 高收益股票若不了解高收益率原因及相关风险，可能导致不良投资 [16] - 备兑看涨期权写作在市场波动时虽常见，但期权溢价不同于股息收入，投资者需了解其风险 [17] - 混合收入投资如高收益和可转换债券虽收益率高，但存在信用质量低和流动性差风险 [18] - 封闭式基金的杠杆会导致投资者收益不稳定，易引发市场泡沫破裂 [19] - 灵活债券基金分散投资无法解决当前债券市场固有问题，会给投资者带来虚假安全感 [20] 分组3：YARP策略介绍 - YARP策略结合筛选、股息股票选择和技术分析经验，旨在识别财务稳健股票，监控除息和财报发布时间，通过技术分析投资符合所有标准的股票 [13] - YARP策略目标是提供足够现金流、控制损失在可承受范围内，并采用结合算法和人工投资技术的可重复系统流程 [21][22][23] - YARP策略基于股票股息收益率观察，从约七年历史数据计算YARP比率，评估股票收益率和价格吸引力 [24][25][26] 分组4：YARP比率计算与应用 - 计算YARP比率需取过去七年股票每日年度股息收益率，确定当前年度股息收益率在该七年历史数据中的百分位数，通常使用“过去12个月收益率”使数据更平滑 [27] - 一般购买股票或ETF时，应选择YARP比率接近历史百分位范围上限的时机，目标是在收益率“便宜”时买入，在收益率接近历史范围底部时卖出 [28][29] - YARP比率可作为股票筛选研究因素、核心研究工具或投资组合构建方法，具体取决于投资者目标 [29] 分组5：YARP比率风险区域 - 白色区域：YARP比率接近100%，股票收益率接近或处于过去七年最高水平，可能是长期赢家起点，但不确定性高 [41] - 绿色区域：YARP比率在75% - 95%之间，是“甜蜜点”，比率从高于95%降至低于95%且持续下降通常是好信号 [42] - 蓝色区域：可能是股票触底反弹有上升动力，也可能是上涨行情短暂，错过买入机会，YARP比率需结合其他数据辅助决策 [43] - 灰色区域：YARP比率处于中性状态，有升值潜力但风险高于绿色和蓝色区域，可视为“持有”评级 [44] - 黄色区域：若在绿色区域买入股票，现处于黄色区域可能已获利，需密切关注价格走势，是另一种“持有”信号，但股票上涨周期可能接近尾声 [45] - 红色区域：是高回报区域但风险最高，一般避免在此区域大量买入，可少量尝试买入价外看涨期权 [46] - 例外情况：YARP比率从低于98%升至高于98%时情况复杂，可能是买入机会，也可能股价继续下跌 [47][48][49] 分组6：YARP买卖规则 - 买入规则：YARP比率在95% - 75%之间且呈下降趋势，同时股票价格呈上升趋势 [53][54][55] - 卖出规则：买入股票后，若YARP比率升至高于98%或股票从买入后最高点下跌10%则卖出，也可根据情况提前卖出 [56][57] 分组7：当前YARP股票推荐 - 推荐Entergy（ETR）、International Paper（IP）和Gilead Sciences（GILD）三只股票，分别来自公用事业、材料和医疗保健行业 [58] - 三只股票估值评级分别为B+、B和B -，盈利能力评级高，动量评分在B范围，股息情况良好 [60][61][62] - International Paper股息未逐年增长，但派息率70%暂时充足，股息收益率4.9%可作为风险补偿 [66] - 三只股票均接近七年收益率范围上限，且收益率从近期峰值下降，是潜在投资候选 [68] - 三只股票上次除息日期分别为11月13日、11月14日和11月21日，预计下次除息在2月中旬，投资YARP股票非“股息捕获”策略，而是总回报战术投资 [71][72]