REIT行业资本成本影响 - 投资者常常认为高收益意味着低预期增长，但实际上高收益通常对应着更高的风险[4] - REIT行业中，资本成本是至关重要的因素，影响着REIT的表现和投资回报[12][16] - 高质量的REIT通常能以较低的资本成本购买高质量和低收益的房产，从而保持资本成本和投资回报之间的正向差距[26] - 低质量的REIT则可能面临资本成本上升、投资质量下降的困境，导致表现不佳[27] - 高收益的REIT往往被市场定价较低，这会导致资本成本上升，从而影响其质量和增长[42] REIT行业杠杆和表现关系 - 在几个REIT行业研究中发现，低杠杆的REIT通常表现更好，无论是在高利率还是低利率环境下[48] - 高质量、低收益、低杠杆的REIT通常能够实现正向循环并在长期内表现优异[51] REIT行业案例分析 - 以净租金为主的REIT是一个很好的例子，其稳定的现金回报和资本成本匹配是成功的关键[54] - 以前的Vereit和Spirit Realty Capital的案例展示了当REIT失去市场信心和良好资本成本时，可能会陷入恶性循环，导致表现不佳[61][72] - Spirit Realty Capital Inc (SRC) 通过资本回收实现增长，但市场认为其为低质量的REIT[79] - SRC 无法摆脱恶性循环，最终被 Realty Income 收购[82][84] - Agree Realty Corporation (ADC) 成为净租赁空间中成本领导者，其质量和资本成本优势得到市场认可[88][90]