文章核心观点 - 一些运营于传统行业的公司虽看似乏味，但长期来看有潜力实现可观的总回报，如Black Hills Corporation、Enbridge和Enterprise Products Partners，它们在盈利和股息增长方面表现良好 [1][2] 各公司情况 Black Hills Corporation - 公司市值38亿美元，在公用事业领域规模较小，但在股息方面表现稳定，是Dividend King，已连续50年提高年度股息 [3] - 客户增长率接近美国人口增长率的3倍 [3] - 股息收益率达4.4%，接近过去十年最高水平，当前股价可能被低估，虽受利率上升和2023年资本支出回调影响，但这些问题可能是暂时的，2024年资本支出将回升 [5] Enbridge - 公司约98%的收入来自成本加成协议或长期合同，商业模式乏味，但能产生可预测的现金流 [5] - 今年将以140亿美元收购Dominion的三家天然气公用事业公司，使天然气公用事业部门的收益占比增至22%，其余现金流主要来自管道部门，3%来自可再生能源行业 [6] - 公司支付高收益股息，目前为7.4%，通常将60% - 70%的现金流用于支付股息，其余用于扩张，预计中期内年盈利增长率约为5%，加上高股息，有望实现低两位数的年总回报 [7][8] Enterprise Products Partners - 作为中游能源基础设施公司，现金流对油气价格波动有一定免疫力，但股价会随投资者对石油市场的情绪波动，股息对股东回报贡献显著 [9] - 2023年，公司股票在股息再投资情况下获得近18%的回报，过去三年总回报达55% [9] - 公司连续25年提高股息，得益于长期合同带来的稳定现金流，第三季度交易量创历史新高，可分配现金流达19亿美元，与去年同期持平，第三季度可分配现金流覆盖股息1.7倍，股息收益率为7.5%，安全性高 [12][13][14]