文章核心观点 - 协作工作管理（CWM）市场升温，monday.com是该市场增长最快的股票，公司凭借创新产品策略、全球销售和合作伙伴网络及细分销售策略实现强劲增长，当前估值较同行有折扣，长期有25%上涨潜力，评级为买入，目标价248美元 [1][30][31] CWM市场情况 - CWM市场涵盖SaaS市场内多个软件类别，2023年规模达1010亿美元，预计到2026年以14%的复合年增长率增长至1500亿美元 [4] - CWM市场大且未充分开发，主要供应商仅触及部分潜在市场，monday.com有扩大客户群和市场份额的机会 [6] 公司增长因素 产品创新策略 - 核心产品Work OS平台可快速设计和发布新应用，用户能用无代码或低代码方式创建和定制应用及工作流程，平台适应性和可扩展性强 [7] - 公司产品策略为快速创新，每季度推出多款新产品，如monday CRM、monday AI等，针对CWM软件市场特定领域 [9] - 多应用发布策略提升平台价值和用户粘性，吸引新客户并拓展现有客户，新发布产品客户接受度高，如monday销售CRM账户和monday dev账户较上一季度分别增长32%和33% [10] 全球销售和合作伙伴网络 - 公司业务遍布全球超100个国家，通过在战略地点开设新办公室和与超200家本地渠道合作伙伴合作扩大国际影响力 [12] - 全球合作伙伴网络是公司关键能力，有助于跨地区拓展业务，确保收入地域多元化，降低地区经济波动影响，公司收入地域分布均衡 [15] 细分销售策略 - 公司针对不同规模和需求的客户采用细分销售策略，对中小企业主要依靠自助服务和入站销售，对中大型企业和企业客户主要采用出站销售和“落地并扩展”策略 [17][18][19] - 该策略使企业客户群和收入显著增长，2023年第三季度年经常性收入超5万美元的客户数量同比增长57%至2077个 [20] - 细分销售策略优化了客户获取成本、年度合同价值和净留存率，显示公司能有效获取、留存和拓展客户 [23] 公司估值 - 基于2024年1月19日收盘价195美元，公司市值93亿美元，远期企业价值与销售额比率（EV/S）为11.5，低于同行Atlassian、Asana和Smartsheet [26] - 鉴于公司较高的增长率，应获得比同行更高的估值，至少达到Atlassian的远期EV/S比率，意味着股价应为248美元，较当前水平有25%的上涨空间 [28] - CWM公司因潜在市场规模大且增长快，应获得比整体SaaS市场更高的估值 [29]