文章核心观点 - 美国水务公司为民众提供重要服务 虽面临管道老化等挑战 但行业有整合、投资需求 利率或下降带来利好 部分公司值得关注 [1][3][4][5] 行业概况 - Zacks公用事业 - 供水行业包括为工业、商业、住宅客户和军事基地提供饮用水和废水处理服务的公司 拥有约220万英里老化管道 需不断更换和新增管道 还拥有储存罐、处理厂和海水淡化厂 行业高度分散但用水效率提升可节水 美国需维护和升级老化基础设施 [2] 行业趋势 行业整合 - 美国水务行业高度分散 升级老化资产提供优质服务迫在眉睫 目前有5万个社区供水系统和1.6万个废水处理系统 每天因管道维修延迟损失60亿加仑处理水 大型公司收购小公司以扩展服务和升级资产 并开展节水和教育活动 [3] 基础设施投资 - 水和废水基础设施老化 美国每两分钟发生一次水管破裂 未来20年需7440亿美元投资维护和扩展服务 两党基础设施法提供500亿美元给EPA 美国饮用水基础设施评级为C - 废水基础设施评级为D + [4] 利率下降 - 公用事业为运营向资本市场贷款 过去几年享受低利率 美联储多次加息至5.25 - 5.50%影响运营商 2023年最后三次会议未加息并暗示2024年可能降息 对计划投资基础设施和增加可再生能源发电的运营商是利好 [5] 行业排名与前景 - Zacks公用事业供水行业有13只股票 目前排名第53 处于248个Zacks行业前21% 排名基于成员股票平均Zacks Rank 显示近期前景乐观 因成分公司盈利前景积极 分析师对盈利增长潜力乐观 [6] 行业表现与估值 市场表现 - 过去12个月 Zacks公用事业供水行业跌幅小于其所在板块 Zacks S&P 500综合指数上涨 行业下跌7.8% 板块下跌9.8% S&P 500上涨21.3% [8] 估值情况 - 基于过去12个月企业价值与EBITDA比率 行业目前为10.62倍 S&P 500为14.06倍 板块为15.71倍 过去五年行业最高23.26倍 最低9.96倍 中位数14.15倍 [10] 值得关注的公司 美国水务公司 - 为美国数百万人提供水和废水服务 计划2024年投资31亿美元 2024 - 2028年投资160 - 170亿美元 过去90天2024年盈利共识预期上调近1% 长期盈利增长7.76% 股息收益率2.26% 过去四个季度平均盈利惊喜6.5% 目前Zacks排名2（买入） [13][14] 加州水务服务集团 - 为美国客户提供水务及相关服务 计划2023 - 2024年投资7.25亿美元 过去90天2024年盈利共识预期上调3.2%至2.25美元 股息收益率2.2% 上季度盈利惊喜11.11% 目前Zacks排名2 [15] SJW集团 - 为美国客户提供水服务 计划未来三年投资5.4亿美元升级水和废水基础设施 过去90天2024年盈利共识预期上调2.2%至2.77美元/股 股息收益率2.45% 目前Zacks排名2 [16][17] 联合水务有限公司 - 开发和运营海水淡化厂和供水系统 在四个国家运营11个日产2550万加仑的水厂 过去90天2024年盈利共识预期上调近3.4%至1.23美元 长期盈利增长率8% 股息收益率1.15% 目前Zacks排名2 [18]