文章核心观点 - 当前美股财报季开局不佳 但以英伟达、亚马逊和Meta为首的大型科技公司凭借强劲的盈利增长预期 正在支撑并可能改善整体标普500指数的盈利表现 突显了科技行业与其他行业的显著分化 [1][2][4] 科技巨头盈利预期 - 英伟达：得益于数据中心人工智能应用（包括生成式AI）的芯片需求激增 预计其1月财季调整后收益增长超过400% 预计营收增长231% 高于上一季度的206% 但增速预计将从第三财季的593%放缓 [1][6] - 亚马逊：预计其第四季度GAAP收益飙升近2500% [2] - Meta：预计其第四季度收益增长约170% [2] - 这三家公司预计将成为标普500指数同比盈利增长的前三大贡献者 若剔除这三家公司 标普500指数第四季度整体盈利预计将下降7% [4] 科技行业与其他行业对比 - 科技行业：英伟达、亚马逊和Meta因其巨大规模对标普500利润帮助最大 其他科技公司也因过去一年的成本削减措施预计将实现稳健的盈利增长 [2] - 信息技术（IT）板块：预计本季度盈利增长15.5% 而标普500指数预计下降 预计营收增长约6% 是标普500整体预期的两倍 [5] - 其他行业：汽车（包括特斯拉）和金融等行业产品需求下降 高利率使消费者更难以负担汽车 并抑制了投行业务和购房等收费业务 同时银行需为所有存款支付更高利息 [3] 公司具体驱动因素 - 英伟达：其数据中心GPU目前可以溢价销售 因为面临竞争极少且供不应求 被分析师称为“潜在大规模人工智能浪潮的军火商” 公司股价在2023年飙升了238% [4][5] - 亚马逊：盈利增长远超营收增长 公司专注于精简和改善物流服务 从全国性网络转向区域性履约网络 以使配送更可预测 其高利润的广告业务可能带来上行惊喜 预计广告营收增长24% 并因履约调整和严格的员工人数支出 运营利润可能超过公司指引 近期在Alexa、Twitch和MGM Studios等业务部门裁员约1300人 远少于2023年初零售业务约27000人的裁员规模 [7][8] - Meta：2023年被称为“效率之年” 进行了大规模裁员 裁员人数超过21000人 并减少了在元宇宙方面的一些支出 公司已恢复营收增长 但一些分析师预计增长正在放缓 投资者将关注其Reality Labs部门的运营亏损是否收窄 该部门为其元宇宙愿景已投入数十亿美元 上季度其虚拟现实头显Quest 2销量下降 [9][10] 市场整体背景 - 根据FactSet截至上周五的估计 标普500指数第四季度收益预计下降1.8% 但若排除英伟达的预期业绩 降幅将扩大一倍 [1] - 尽管12月美国零售额略好于预期 但预计整体国内生产总值（GDP）在当季有所放缓 [3] - 根据当前预测 英伟达、亚马逊和Meta预计不会将标普500收益推入正增长区间 但如果它们的业绩大幅超出预期 则有可能实现这一目标 [10]