行业趋势 - 医疗仪器行业在疫情期间逐渐向远程医疗和无接触服务过渡 随着疫情结束 行业研发重点从COVID相关治疗转向即时检测 重型及微创植入物 选择性手术等领域 [1] - 2023年以来 行业大规模采用人工智能和医疗物联网技术 数字化医疗优化成本并改善临床效果 但国际贸易恶化 通胀压力导致原材料 劳动力和运费成本上升 供应链问题和人员短缺也阻碍增长 [2] - 行业高度分散 参与者从事治疗领域研发 产品涵盖从经导管瓣膜到骨科产品 成像设备和机器人 疫情前研发进展良好 疫情期间非COVID和非急诊创新受阻 疫情缓解后企业重新聚焦加强产品线 [3] 并购趋势 - 医疗仪器行业持续受益于并购趋势 中小型企业通过整合与大型企业竞争 大型企业通过利基产品进入新市场 2022年并购交易额近650亿美元 2023年因宏观经济波动大幅放缓 上半年仅完成130亿美元42笔交易 第三季度完成107笔交易 总价值仅40亿美元 [4] - 近期完成的并购包括Globus Medical以31亿美元收购脊柱技术公司NuVasive 波士顿科学以34亿美元收购医疗技术公司Axonics [4] 宏观经济影响 - IMF预计2023年全球经济增长从2022年的35%放缓至3% 2024年降至29% 发达经济体增长从2022年的26%降至2023年的15% 全球通胀从2022年的87%降至2023年的69% 但核心通胀下降较慢 预计2025年前难以回到目标水平 [4] - 俄乌战争 地缘经济分裂 货币紧缩政策和高债务下的财政支持退出等因素阻碍复苏 医疗仪器行业因物流挑战和单位成本上升预计将出现盈利同比下降 [4] 行业前景 - 医疗仪器行业Zacks行业排名第112位 位于250多个行业的前45% 研究表明排名前50%的行业表现优于后50% 超过2比1 [5] - 行业过去一年上涨14% 表现优于医疗板块的01% 但落后于标普500的209% [7][8] - 行业当前12个月远期市盈率为3320倍 高于医疗板块的2286倍和标普500的2020倍 过去五年市盈率在2689倍至4191倍之间 中位数为3311倍 [9][10] 推荐股票 - Masimo 2024年销售额预计211亿美元 同比增长33% 调整后每股收益预计352美元 同比增长09% Zacks评级为1级(强力买入) [15] - Veracyte 2024年销售额预计3969亿美元 同比增长108% 预计亏损015美元 同比改善78% Zacks评级为1级 [16] - Hologic 2025财年销售额预计419亿美元 同比增长51% 每股收益预计432美元 同比增长83% Zacks评级为2级(买入) [17]