文章核心观点 - 联合太平洋公司公布2023年第四季度和全年财报，第四季度业绩有一定增长，全年业绩有所下滑，公司执行多年战略取得进展，进入2024年有发展动力但也面临挑战 [1][2][3] 第四季度总结 财务结果 - 运营收入62亿美元持平，运量增加和核心定价上涨被燃油附加费收入减少和业务组合变化抵消；收入车皮数增长3%；运营比率60.9%，改善10个基点；运营收入24亿美元持平 [4] 运营表现 - 季度货运车厢速度达每日每车217英里，提高14%；季度机车生产率为每马力日140总吨英里，提高14%；平均最大列车长度9413英尺，增加2%；季度劳动力生产率提高4%至每人1051车英里；燃油消耗率为每千总吨英里1.091加仑，恶化3% [5] 全年总结 财务结果 - 运营收入241亿美元，下降3%，燃油附加费收入、业务组合和运量下降部分被核心定价上涨抵消；收入车皮数下降1%；运营比率62.3%，恶化220个基点，低油价使运营比率改善50个基点；运营收入91亿美元，下降8%；2023年资本计划总计37亿美元；公司2023年回购350万股，总成本7.12亿美元 [6] 运营表现 - 平均最大列车长度9356英尺持平；劳动力生产率为每人1000车英里，下降3%；燃油消耗率为每千总吨英里1.088加仑，恶化1% [7] 2024年展望 - 运量前景受国际多式联运业务损失、煤炭需求下降和经济疲软影响；定价高于通胀；长期资本配置策略不变；资本计划34亿美元；第一季度无股票回购 [8] 财务指标 盈利能力 - 第四季度摊薄后每股收益2.71美元，增长1%；全年摊薄后每股收益10.45美元，下降7%；第四季度净利润17亿美元，增长1%；全年净利润64亿美元，下降9% [1][2] 资产负债 - 2023年末总资产671.32亿美元，2022年末为654.49亿美元；总负债2023年末为523.44亿美元，2022年末为532.86亿美元；普通股股东权益2023年末为147.88亿美元，2022年末为121.63亿美元 [17][21] 回报率 - 平均普通股股东权益回报率2023年为47.3%，2022年为53.2%；调整后投资资本回报率（ROIC）2023年为15.5%，2022年为17.3% [19][21] 现金流 - 2023年经营活动提供现金83.79亿美元，2022年为93.62亿美元；投资活动使用现金2023年为36.67亿美元，2022年为34.71亿美元；融资活动使用现金2023年为46.25亿美元，2022年为58.87亿美元；自由现金流2023年为15.39亿美元，2022年为27.32亿美元 [21] 非GAAP指标 调整后债务与EBITDA比率 - 2023年调整后债务与调整后EBITDA比率为3.0，2022年为2.9；可比调整后债务与调整后EBITDA比率2023年为3.0，2022年为2.8 [32][40] 调整后投资资本回报率 - 调整后投资资本回报率（ROIC）2023年为15.5%，2022年为17.3%；可比调整后投资资本回报率2023年为15.5%，2022年为17.4% [40][41]