文章核心观点 - 美国车桥制造国际控股公司虽股票风险较高但前景诱人，只要不出重大问题股价有望上涨，投资者应做长期规划并接受后续波动 [10] 公司概况 - 美国车桥制造国际控股公司是一家汽车和移动出行供应商，专注于为内燃机汽车、电动汽车和混合动力汽车生产和销售传动系统及金属成型技术 [2] 股价表现 - 自2023年2月被评为“买入”以来，公司股价暴跌11.5%，而标准普尔500指数上涨17.3% [2] 财务情况 营收 - 2023财年前九个月，公司销售额达46.2亿美元，较上年同期的44.1亿美元增长4.7%，主要因收购Tekfor公司，该收购带来1.78亿美元的销售额增长，占同比销售增长2.068亿美元的大部分，此外更高的产量和新产品推出也推动了销售，但部分营收增长被公司承担的1.06亿美元通胀成本抵消 [3] - 预计2023年全年营收在60亿至61亿美元之间，高于2022年的58亿美元 [5] 利润 - 2022年前九个月净利润为5040万美元，2023年同期亏损1450万美元，其他盈利能力指标也随之下降，唯一例外是运营现金流从3.004亿美元增至3.432亿美元，但调整营运资金变化后从4.262亿美元降至3.208亿美元，EBITDA从5.896亿美元降至5.208亿美元 [4] - 预计2023年EBITDA在6.6亿至6.85亿美元之间，中点为6.725亿美元，低于2022年的7.473亿美元，调整后运营现金流约为4.075亿美元，也呈同比下降趋势 [5] 债务 - 公司账面净债务达22.4亿美元，远高于9.388亿美元的市值，2023年EBITDA中点指引下净杠杆率为3.34，虽有风险但未到危险区域，公司在2026财年前几乎无到期债务，2026年除偿还定期贷款小额款项外，还需赎回1.8亿美元6.25%的票据，2027年才面临大量需 refinance 或赎回的债务 [6] 行业趋势与公司应对 - 行业正朝着用全电动汽车取代内燃机汽车的方向发展，公司管理层已设定目标，到2030年在电动汽车领域占据超10%的潜在市场份额，计划通过持续投资电动汽车零部件来实现，公司的3合1 eDrive平台和2合1电动驱动单元等已获奖 [7] 估值情况 - 基于2023年的预估，公司股票价格与调整后运营现金流倍数为2.3，企业价值与EBITDA倍数为4.7，与五家类似公司相比，在价格与运营现金流方面最便宜，在企业价值与EBITDA方面仅一家公司比它便宜 [8]