行业观点 - 2024年经济不确定，部分投资者对工业板块投资犹豫，部分工业公司将面临挑战，但优质工业股长期回报可观 [1] - 优质工业股有经济护城河、运营高效、管理团队友好，工业公司有望跑赢，因其有定价权转嫁成本且注重回报股东 [1] - 短期工业需求随经济周期波动，选择优质公司的耐心投资者有望获回报 [1] 联合租赁公司（United Rentals） - 全球最大设备租赁公司之一，是有望带来强劲回报的工业股，近期财务表现出色，受市场需求和收购推动 [2] - 2023年第三季度营收达37亿美元创历史新高，同比增长23%，各终端市场需求上升及收购推动增长，专业租赁收入增长16.1%至9.17亿美元 [2] - 本季度运营出色，销量和利润率提升使净利润增长16%至7.03亿美元，2023年全年营收预计141 - 143亿美元，调整后EBITDA可达67.75 - 68.75亿美元 [3] 废物管理公司（Waste Management） - 北美领先的废物管理环境服务提供商，与超2000万客户合作，是值得买入的工业股 [5] - 2023年第三季度调整后运营EBITDA增长超6%，利润率扩大100个基点，核心业务运营EBITDA增至17亿美元，利润率32.6% [5] - 公司向可再生能源和回收领域进行可持续增长投资，预计到2026年额外带来约7.4亿美元调整后运营EBITDA [6] 考帕特公司（Copart） - 全球在线车辆拍卖领导者，业务覆盖11个国家超200个地点，每天在线车辆超25万辆 [7] - 与Purple Wave合作扩大设备拍卖业务能力，成为有吸引力的工业股 [7] - 过去10年平均ROE为21.46%，平均ROIC为28.61%，截至2023年10月ROE为31.11%，ROIC为30.13%，资本支出低，负债率低，利润率高 [8] - 竞争优势强，机构持股80%，股价预计上涨超23%，专注二手车业务抗经济波动，能为投资者带来回报 [9]