文章核心观点 - 餐饮技术公司Toast目前未盈利且距盈亏平衡尚远，但未来有三种提升盈利能力的途径，虽提价存疑，但鉴于其增长强劲、市场机会大，该股票值得纳入投资组合以期待未来盈利改善 [1][3][15] 公司现状 - 2023年前三季度公司营收28亿美元，净亏损2.1亿美元 [1] - 2021年和2022年公司累计亏损7.62亿美元，近三年亏损约10亿美元 [2] 提升盈利能力的途径 降低客户获客成本 - 公司最大运营成本为销售和营销，因很多餐厅无技术平台，让其选择Toast难度大 [4] - 公司业务有飞轮效应，在市场份额达20%的市场，胜率上升，营销支出效率提高 [5] - 餐厅看到同行使用Toast会跟风尝试，20%市场份额是转折点，持续增长或使营销支出更高效，提升盈利能力 [6] 改善成本结构 - 公司首席财务官称可改善成本结构，通过投资业务降低运营成本以提高利润 [7] - 广告技术公司PubMatic投资自有基础设施，2023年第三季度每百万广告展示的收入成本同比下降9% [8] - 网络安全身份公司Okta在劳动力成本低的国家招聘并减少不必要房地产，近期季度自由现金流达创纪录的1.5亿美元 [9] 提高价格 - 首席财务官称公司可提高订阅软件服务价格，提价可直接增加利润 [12] - 去年夏天公司对10美元以上订单收取0.99美元费用不受欢迎，几周后取消，说明餐饮技术行业竞争激烈，提价不易 [13][14] 对投资者的意义 - 投资者购买股票是押注公司未来现金流，但预测困难无保证成功的方法 [14] - Toast未来可能无法提升盈利能力，但鉴于其增长强劲、市场机会大，该股票值得纳入投资组合期待盈利改善 [15]