文章核心观点 - 陆金所控股是中国领先金融服务提供商 虽自2020年上市以来表现不佳 但当前股价提供了有吸引力的买入并持有机会 给予买入评级和1年期目标价4.1美元 潜在上涨空间60% [1][2][11] 公司业务 - 公司通过不同实体提供多种金融产品 普惠是零售信贷核心品牌 陆金通是连接借款人和银行的推荐服务 消费金融是近期增长最快业务 [2] 股价表现 - 2020年在纽交所上市筹集约23.6亿美元 首日股价下跌约14.3% 此后逐年创新低 至今总回报率为 -95% 股价从上市首日的51美元降至如今的2.5美元 [2] 催化剂 - 公司当前股价有吸引力 是买入并持有上涨的催化剂 尽管中国宏观经济疲软 但公司是领先金融科技公司 资产负债表强劲 平安作为大股东 有望在经济复苏后抓住机会 [3] - 收购平安消费金融和关注资产质量是中长期催化剂 收购可能与快速增长的消费金融业务产生协同效应 [3] 新贷款业务 - 近年来消费金融新贷款业务量增长迅速 2020 - 2022年增长9倍 截至2023年第三季度 同比增长超48% 环比增长15% [4] - 公司注重可持续增长 探索降低资金成本以改善贷款经济效益 消费金融业务资金成本约3.5% - 3.6% 低于普惠担保模式的5.5% [4] - 与平安消费金融整合有望通过获取低成本资金提高净息差 随着消费金融在收入结构中占比增加 公司将受益于营收增长加速和利润率扩张 [5] 贷款年利率 - 除消费金融贷款产品外 公司近期通过降低各贷款产品年利率吸引借款人 较低资金成本可使消费金融年利率更具竞争力 推动营收增长 [6] - 拓展渠道也是推动营收增长的方式 如将消费金融产品接入平安消费金融的应用程序或在线营销渠道 [6] 估值定价 - 1年期目标价基于牛市和熊市情景假设 牛市情景（50%概率）下 预计2023财年每股收益0.64美元 同比下降71.6% 2024财年每股收益1.42美元 同比增长122% 市盈率扩张至10倍 [8] - 熊市情景（50%概率）下 预计2023财年每股收益0.3美元 2024财年前景相似 市盈率维持在6倍 [8] - 综合信息得出2024财年加权目标价4.1美元 较当前股价有60%潜在上涨空间 [9]