文章核心观点 - 信诺集团（The Cigna Group）将旗下医疗保险业务出售给医疗保健服务公司（HCSC），预计交易在2025年第一季度完成，此交易有望提升信诺集团2025年调整后每股收益，集团重申2024年展望和长期调整后每股收益增长目标 [1][2][3] 交易详情 - 信诺集团与HCSC达成最终协议，HCSC将收购信诺集团的医疗保险优势、补充福利、D部分医疗保险和CareAllies业务，总交易价值约37亿美元 [1] - 作为交易一部分，信诺集团旗下子公司Evernorth Health Services将在交易完成后与HCSC签订为期四年的服务协议，继续为相关医疗保险业务提供药房福利服务 [1] - 交易预计在2025年第一季度完成，需获得相关监管批准和满足其他惯例成交条件，无融资条件 [2] 双方表态 信诺集团 - 该协议能为所有利益相关者创造价值，增强集团在服务平台的投资和增长能力，深化对现有健康福利平台的承诺，同时使医疗保险业务和CareAllies在HCSC旗下实现额外增长 [3] - 此决策符合集团管理投资组合和分配资源的策略，尽管认为医疗保险市场有吸引力，但集团的医疗保险业务所需投入与规模不成正比，而Evernorth Health Services业务组合中的政府服务（包括医疗保险）仍有增长机会 [3] - 交易预计提升2025年调整后每股收益，集团重申2024年每股调整后运营收入至少28美元的展望，以及10% - 13%的长期年度调整后每股收益增长目标，将在2月2日发布第四季度财报时提供最新指引，出售完成后大部分交易所得将用于股票回购 [3] HCSC - 此次收购补充了其在不断增长的医疗保险市场的增长战略，将为HCSC及其会员带来更多机会，包括更广泛的产品、强大的临床项目和更大的地理覆盖范围，期待将其会员和供应商参与模式推广给更多人，并欢迎信诺集团相关团队加入 [4] 顾问信息 - 信诺集团的财务顾问为Centerview Partners LLC，摩根士丹利提供额外财务建议，Wachtell, Lipton, Rosen & Katz担任公司法律顾问，Rule Garza Howley LLP、Mintz, Levin, Cohn, Ferris, Glovsky and Popeo, P.C.和Sidley Austin LLP担任监管法律顾问 [4] 财务指标说明 - 调整后运营收入是信诺集团管理层衡量盈利能力的主要财务指标，定义为股东净收入（或所得税前收入减去归属于非控股股东的税前收入（亏损）），不包括已实现投资净结果、收购无形资产摊销和特殊项目，集团在Cigna Healthcare部门采用权益法核算的某些合资企业已实现投资结果也不包括在内，特殊项目指管理层认为因性质或规模不能代表基础运营结果的事项，合并调整后运营收入按税后计算，部门调整后运营收入按税前计算，且未按照美国公认会计原则（GAAP）确定，不能替代最直接可比的GAAP指标股东净收入 [5][6] - 管理层无法对调整后运营收入与股东净收入（亏损）或调整后收入与总收入进行前瞻性调整，因为无法合理预测未来已实现投资净结果和未来特殊项目，这些项目具有不确定性，可能对股东净收入产生重大影响 [7]