文章核心观点 - 尽管公用事业股在过去一年多不受欢迎，但为股息投资者提供了低价买入优质股票的机会 公司是有吸引力的价值和收益投资选择 维持对其“买入”评级 [1][2][18] 行业情况 - 过去12个多月公用事业股不受欢迎 高利率和科技股反弹使投资者对该行业及房地产投资信托基金和必需消费品行业的看法变差 [1] 公司概况 - 公司是一家有140年历史的公用事业公司 为美国中部130万客户提供服务 包括科罗拉多州、堪萨斯州等多个州 [5] 公司表现 股价表现 - 过去12个月公司股价下跌27% 目前略高于52周低点46.43美元 [2] - 自上次分析以来 公司股价仅上涨2.3% [4] 财务表现 - 第三季度净利润同比增长1000万美元至4500万美元 二季度因天然气利润率为负及运营和维护成本问题 净利润同比下降1000万美元 [8] 运营表现 - 爱迪生电气研究所将公司三家电力公司评为美国最可靠的公司之一 怀俄明电力系统连续10年创客户负荷新高 过去10年增长70% [9] 股息表现 - 公司连续81年支付股息 连续53年提高股息 进入股息之王俱乐部 2017 - 2022年股息复合年增长率为5.9% [7] - 公司最近将股息提高4% 按当前股价51.95美元计算 远期股息收益率为5.0% 派息率为65% 股息处于10年历史区间高端 [15] 公司展望 业绩展望 - 管理层预计达到2023年业绩指引上限 全年每股收益增长约6% [10] 费率展望 - 公司预计在服务区域内每年进行3次费率审查 近期净资产收益率约为10% 近期获批的费率审查净资产收益率超9% [10][11] 资金展望 - 公司预计在2027年前从冬季风暴“乌里”的损失赔偿中获得4.305亿美元资金 加上已在爱荷华州和南达科他州收到的1.156亿美元 为35亿美元的资本投资计划提供资金 [12] 项目展望 - 公司有260英里的项目以进一步互连和扩展怀俄明电力系统 并在科罗拉多州进行清洁能源投资 [12] 公司优势 财务优势 - 公司资产负债表强劲 信用评级为BBB+/Baa2/BBB+ 净债务与总资本比率为57% 处于5年区间低端 且在管理层目标范围内 债务到期分布合理 [13] 估值优势 - 公司当前股价51.95美元 远期市盈率为13.7 低于正常市盈率17.1 分析师预计2025 - 2027年每股收益年增长率为4 - 7% 接近管理层目标 [16] - 公司5%的股息收益率和5.3%的股息复合年增长率优于XLU 企业价值倍数低于多数同行 [17] 投资建议 - 公司是收益投资者的可靠投资机会 资产负债表强劲 运营稳健 股息收益率高且有保障 估值有折扣 有长期增长潜力 维持“买入”评级 [18]