文章核心观点 - 拖拉机供应公司本季度表现稳健但符合预期，指引平淡，虽基本面和资本回报前景良好，但业绩或影响股价，现金流和资本回报将推动市场，技术面呈区间波动 [1][2] 业绩情况 - 公司Q4营收36.6亿美元，同比下降8.7%，部分因运营期少一周影响560个基点且去年基数高，2022财年Q4营收创纪录达40.1亿美元，同比增长20%，今年为历史第二高 [4][5] - 公司降低了毛利率和SG&A费用，毛利率提高130个基点，SG&A下降400个基点，GAAP收益为2.28美元，比Marketbeat.com共识预期高0.06美元或260个基点 [6] 业务发展 - 多年来公司受益于疫情相关支出和CEO领导的转型，当前Q4业绩反映需求下降影响及公司成本效益运营、消费者忠诚度和利润率质量等优势 [3] - Q4净增22家新店，同比增长0.8%，预计2024年将继续扩张，客流量保持稳定 [5] 股东价值 - 公司通过业务增长和回购股票创造价值，2023财年回购使摊薄后股份数量同比减少2.2%，Q4回购使股息收益率翻倍，2024年回购预计稳定且股息将提高 [7] - 公司是稳健的分销成长型股票，有望成为股息贵族，已连续14年增加股息，支付比例低于40%，资产负债表杠杆低、现金储备和股东权益增长，权益同比增长5% [8] 技术面与评级 - 公司股价已区间波动三年，目前市场走势向下可能测试区间中部支撑位，若跌破可能跌至190美元附近，若支撑确认则有望涨至区间高端，潜在催化剂可能是即将增加的股息 [9][10] - 分析师对公司股票持支持态度，但可能要到今年晚些时候才有催化因素，目前公司获“适度买入”评级，但顶级分析师认为有五只股票更值得买入 [1][12]