文章核心观点 - 增长股在长期投资中可能带来惊人的回报，但也可能遭遇崩盘 这些股票在过去几年可能看起来很有前景，但在收入显著放缓或无法实现有意义的利润时，它们往往会失去吸引力 这些股票的波动性比股市其他部分更大，因此保持对其的关注很重要 持有这些增长股的投资者可能会使其资本面临下行压力[1] Zoom (ZM) - Zoom在疫情期间因人们被迫居家而声名鹊起 视频会议帮助商业同事相互交流，许多大学也使用该软件[2] - 尽管Zoom在疫情期间受益匪浅，但这种增长不会持续 股价从历史高点下跌了约90%，Zoom很可能无法再创新高 在2024财年第三季度，收入仅同比增长3.2%，这对于一只增长股来说并不理想[3] - Zoom的增长不足以证明其84倍的市盈率是合理的 该股票的6.45倍PEG比率确实显示了当前投资者面临的艰难挑战 企业不仅使用Zoom，还会转向更实惠的解决方案[4] - 例如，谷歌会议的使用量有所增加 Zoom的估值没有留下太多空间来分享这块蛋糕 尽管净利润增长强劲，但如果收入增长继续保持平稳，净利润增长也将保持平稳[5] Wayfair (W) - Wayfair在疫情期间也声名鹊起，但在收入增长放缓后无法保持其收益 该公司在第三季度实现了3.7%的同比增长 净亏损为1.62亿美元，活跃客户同比下降1.3% 尽管如此，这仍被称为“胜利”，但看起来并非如此[7] - CEO Niraj Shah在一份泄露的备忘录中表示，公司已恢复盈利 投资者需要等到2月22日才能看到这些利润的情况以及收入增长是否具有意义[8] - 然而，客户群缩小、平均订单价值下降以及财务增长看起来像一只早已见顶的价值股，这些都不太能激发信心[9] Etsy (ETSY) - Etsy是另一只在疫情期间表现良好的股票 然而，与其他疫情股票不同，Etsy在封锁开始前就已经实现了令人印象深刻的收入和盈利增长[10] - 随着收入和盈利增长达到新的高度，股价飙升，但这种增长不可持续 该公司现在实现了低个位数的收入增长，这不足以证明6.70倍的PEG比率是合理的[11] - 2023年第三季度，总商品销售额仅同比增长1.2% 这一数字提供的收入增长有限，除了向买家和卖家收取更高的费用外 这不是一个长期制胜的公式[12] - 活跃买家仅同比增长3.4%，而活跃卖家数量同比增长19% 然而，如果卖家增长继续超过买家增长，这一数字可能会下降 总商品销售额持平对涌入平台的卖家来说也不是什么好消息[13] - Etsy股票的主要兴奋点是来自Elliott的激进主义活动 尽管投资者可能对新领导层改变公司感到乐观，但这些变化需要时间，并且不能保证成功 投资者可能希望将资金投向别处[14]