文章核心观点 - 公用事业板块当前是绝佳买入机会，美国电力公司（AEP）有望价格回升，且有4.4%的股息收益率，虽降息延迟有风险，但仍具投资价值 [2][16] 行业情况 - 公用事业板块整体近期不受欢迎，但因其提供必需产品和服务，运营稳定，当前价格受利率上升压制，预计今年降息后价格将回升 [2] - 公用事业股通常被视为非周期性股票，但对利率敏感，利率上升时吸引力下降 [4] 公司概况 - AEP是一家电力公用事业公司，在美国为零售和批发客户生产、传输和分配电力，利用多种能源发电 [2] 利率影响 - AEP股价与联邦基金利率呈反向关系，2022年初利率快速上升时，AEP股价从每股100美元迅速下跌，预计利率下降时股价将回升 [5] - 低利率会影响企业借贷成本，对有重大资本支出计划的AEP影响尤其大，其资本支出预测规划到2027年 [5] 投资组合 - AEP计划到2027年投资400亿美元用于业务增长，其中260亿美元用于电线，90亿美元用于受监管的可再生能源 [6] - 公司CEO表示目标是持续“升级电网、提高可靠性、整合可再生能源资源和开发基础设施以适应新客户”，预计未来每股收益增长7 - 8% [6] - AEP出售新墨西哥可再生能源开发项目、草原风输电和先锋输电等非核心资产，获得现金缓冲，预计用于2027年前的资本支出 [6] 股息情况 - 最新季度股息为每股0.88美元，当前股息收益率约4.4%，股息支付率为66%，由现金流和11.7%的净利润率保障 [7] - 过去十年股息复合年增长率为5.62%，过去五年为5.9%，股息已连续14年增加，上次股息增加在2023年第四季度 [9] 估值分析 - AEP当前估值有吸引力，第三季度调整后收益超预期，归因于电价上涨和客户增长，年初至今新增3万住宅客户 [10] - 通过DCF计算得出每股公允价值为97美元，较当前价格有23%的潜在上涨空间 [11] 风险因素 - 降息延迟对AEP股价构成威胁，美联储决定维持利率不变，可能使价格受压制，并减缓资本支出计划 [12][15]