文章核心观点 公司2023财年第四季度财报超预期，虽部分指标同比下滑但订单增长显著，对2024年市场前景乐观，预计营收增长，近期估值预期上调，股票综合VGM评分为A，Zacks排名为3（持有），预计未来几个月回报与市场一致 [2][14] 股价表现 - 自上次财报发布约一个月内，公司股价下跌约2.8%，表现逊于标普500指数 [1] 2023财年第四季度财报情况 整体业绩 - 调整后每股收益为1.85美元，超出共识预期9.5%，但低于去年同期的2.47美元 [3] - 总营收16.7亿美元，超出共识预期4.1%，但同比下降13.7% [3] 各业务板块情况 房屋建造业务 - 营收16.6亿美元，同比下降13.8%，交付房屋3407套，同比下降10%，平均售价48.73万美元，同比下降5% [4] - 净订单增长176%至1909套，净订单价值同比增长157%至932.6亿美元，取消率从去年同期的68%降至28% [4] - 季度末积压订单为5510套房屋，同比下降28%，潜在房屋收入降至26.7亿美元，同比下降28% [5] - 平均社区数量为236个，期末社区数量同比下降2%至242个 [5] - 房屋毛利率（不包括库存相关费用）同比下降310个基点至20.8%，销售、一般和行政费用占比升至9.9%，运营利润率降至10.9% [5] 金融服务业务 - 营收同比增长19.2%至730万美元，税前收入从去年的670万美元增至1220万美元 [6] 2023财年亮点 - 总营收64.1亿美元，低于2022财年的69亿美元，房屋营收63.7亿美元，低于2022财年的68.8亿美元 [7] - 每股收益7.03美元，低于2022财年的9.09美元，交付房屋总数为13236套，低于2022财年的13738套 [7] - 房屋毛利率（不包括库存相关费用）为21.4%，低于2022财年的24.8% [7] 财务状况 - 截至2023年11月30日，公司现金及现金等价物为7.271亿美元，高于2022财年末的3.285亿美元，总流动性为18.1亿美元 [8] - 2023财年末，债务与资本比率为30.7%，低于2022财年末的33.4% [8] - 2023财年第四季度，公司回购约360万股普通股，花费1.618亿美元，2023财年共回购920万股，花费4.114亿美元 [8] 2024财年展望 第一季度指引 - 预计房屋营收在14亿 - 15亿美元之间，平均售价约47.7万美元，房屋建造营业利润率约为10.5% [9] - 预计房屋毛利率为21%，销售、一般和行政费用比率预计为10.5%，有效税率约为24% [9] 全年指引 - 预计房屋营收在64亿 - 68亿美元之间，平均售价在48万 - 49万美元之间，房屋建造营业利润率预计为11% [10] - 预计房屋毛利率约为21%，销售、一般和行政费用占比预计为10%，有效税率约为24% [10] - 预计平均社区数量增加5%，期末社区数量约为270个 [10] 估值与评分 - 过去一个月，估值预期上调，共识预期变动了5.64% [11] - 公司增长评分为A，动量评分为B，价值评分为A，综合VGM评分为A [12][13] 股票评级与展望 - 公司Zacks排名为3（持有），预计未来几个月股票回报与市场一致 [14]