公司概况 - Hologic是一家专注于提升全球女性健康的公司，年收入达40亿美元，业务多元化，诊断业务占销售额的近一半，乳腺和骨骼健康业务占近40%，外科应用占15% [3] - 公司销售额的近三分之二来自耗材，其余部分来自服务和相关收入以及资本投资，尽管业务全球化，但美国市场贡献了约四分之三的销售额 [4] 财务表现 - 公司过去十年实现了稳步增长，基础业务从2014年的25亿美元增长到2023年的38亿美元，年均增长率约为4% [5] - 2020年COVID诊断业务销售额接近10亿美元，2021年超过20亿美元，但随着疫情消退，2023年该业务贡献降至2.5亿美元 [5] - 公司每股收益从2014年的1.50美元增长到2023年的4美元，尽管2022年和2021年分别达到6美元和8美元的高点，但疫情相关销售额的下降导致收益回落 [6] - 公司在过去十年中通过净回购和削减杠杆率，将杠杆率从约4倍EBITDA降至接近零的水平 [7] 当前估值 - 2023年公司收入下降17%至40.3亿美元，第四季度销售额下降1%至9.45亿美元 [9] - 全年调整后每股收益为3.96美元，GAAP每股收益为1.83美元，尽管2022年收益下降三分之一，但第四季度每股收益同比增长7美分至0.89美元 [10] - 公司净债务仅为9600万美元，现金和债务水平各为28亿美元，净利息收入微乎其微 [11] 未来展望 - 公司预计2024年每股收益在3.90-4.10美元之间，中点显示每股收益增长仅为1%，这可能是由于股票回购减少了股本 [12] - 公司预计2024年有机销售额增长5-7%，但中点销售额预计为39.6亿美元，显示销售额基本持平或略有下降 [13] - 公司近期宣布了5亿美元的加速股票回购计划，减少了股本至2.4亿股，净债务增至6.27亿美元，但净利息收入基本为零 [18] 市场表现 - 公司股价自疫情以来在60-80美元之间波动，目前为73美元，市值为180亿美元，估值为4.5倍销售额和18倍收益 [15] - 随着疫情相关收入的下降，公司估值逐渐下降，但仍有潜在的收入增长空间 [16] - 2024年2月1日，公司报告销售额下降6%至10.1亿美元，但有机销售额增长6%，并将2024年全年销售额预期上调至40.2亿美元，每股收益预期中点为4.04美元 [17] 投资吸引力 - 公司目前估值为18倍相对干净的收益，资产负债表几乎无杠杆，有机增长为个位数，整体估值合理 [19] - 尽管没有立即推动股价上涨的触发因素，但逐步的改善增加了公司的吸引力 [19]