股票评级 - PayPal Holdings, Inc. (NASDAQ:PYPL) 股票在2023年5月由公司开始进行覆盖，最初给出“持有”评级，原因是业务增长放缓和当时仍然昂贵的估值[1] - 在2023年11月底，公司将股票评级升级为“买入”，因为看到了PayPal公平价值的增长[1] 财务表现 - 在Q4 FY2023的报告后，PayPal股价出现了17%的涨幅，然后又经历了11%的下跌[1] - PayPal在Q4 FY2023报告中，品牌结账增长同比增长5%，略低于上一期，但仍符合预期[4] - PayPal报告了9%的营收增长，总支付金额为4100亿美元，同比增长5.7%。公司在非交易相关费用上保持了强劲的支出纪律，使得非通用会计准则每股收益同比增长19%，超过共识估计[4] - 尽管与上一季度相比增长略有下降，但PayPal在非品牌结账方面表现强劲，主要受到支付服务提供商（PSP）交易量增长29%的推动[5] 市场趋势 - PayPal在中小型企业（SMB）商户方面持续势头强劲，通过扩大PayPal Complete Payments（PPCP）来实现，目标是利用SMB处理量的7500亿美元市场[6] - PayPal是世界上最大的“买现付款”（BNPL）行业参与者，市场份额高达68.1%，这可能在中期内推动增长加速[10] - PayPal正在努力创建一个数据驱动的“超级应用” - 一个统一的数字钱包，使用户能够无缝管理各种金融服务[11] 股票展望 - 根据分析师在Goldman Sachs的预测，预计PYPL的长期EPS CAGR为+6.15%，FY2027的隐含P/E比率将降至8.64x[14] - 根据输入数据，得出了73.45美元的价格目标，比今天的价格高出24.7%。这意味着如果投资者现在愿意购买PYPL股票，假设公司的战略努力至少部分实现，那么他/她可能会在中期实现高于市场的回报[15] 风险和前景 - 投资PayPal存在固有风险，尤其是监管不确定性和金融科技行业的激烈竞争[16] - PayPal在持续用户增长方面面临执行风险，同时必须应对交易边际压力，适应移动支付服务的变化[17] - PayPal的前景在中期看起来很有趣，因为战略计划正在实施[19] - 长期来看，竞争将是一个强大的阻力，但是今天没有一家金融科技公司没有严重的竞争[19] - PayPal的营收来源今天看起来非常稳定，未来将专注于质量增长，扩大业务利润率，应该会为自由现金流的产生提供更多机会[19]