文章核心观点 - 美国无线通信基础设施资产组合使冠城国际（Crown Castle）受益于无线运营商部署4G和5G网络的高资本支出，但客户集中和行业整合是关键担忧，高利率也带来困扰 [1] 利好因素 - 移动数据使用量呈指数级增长、频谱可用性提高以及5G网络大规模部署，推动运营商进行大量网络投资以改善和加密基站 [2] - 随着下一代技术出现和网络密集型应用广泛使用，未来几年无线数据消费预计将大幅增加 [3] - 截至2023年第四季度，公司凭借超4万个基站和约9万英里光纤的资产组合，在美国前100个基本交易区占据优势 [4] - 公司在光纤和小基站业务的投资，通过收购、建设和新部署，补充了其基站业务，为5G增长战略带来上行潜力 [5] - 管理层致力于增加小基站部署，预计2024年交付1.6万个新节点 [6] - 公司注重维持良好资产负债表和充足流动性，2023年第四季度末现金及现金等价物为1.05亿美元，净债务与上季度年化调整后EBITDA之比为5.3倍，2024年到期债务有限，加权平均到期期限为8年，拥有投资级信用评级 [7] - 公司承诺提供稳定股息，股息由高质量长期合同租赁付款支持，受益于提供关键共享通信基础设施资产 [8] - 公司在过去五年中四次提高股息，五年年化股息增长率为8.54% [9] 不利因素 - 公司客户集中度高，截至2023年12月31日，约四分之三的场地租赁收入来自T-Mobile、Verizon和AT&T，失去任何客户或客户整合将严重影响公司营收 [10] - 运营商网络支出的缩减或合理化可能影响公司业绩 [11] - 公司资产负债表杠杆率高，截至2023年12月31日，债务及其他长期义务总计220.9亿美元，高利率环境下额外借款会增加债务和借款成本 [12] - 管理层预计2024年利息费用和递延融资成本摊销在9.33亿至9.78亿美元之间，高利率使股息支付吸引力下降 [13] 股价表现 - 过去三个月，该公司（Zacks排名3，持有）股价上涨13.5%，而行业涨幅为14% [14] 其他建议关注股票 - 房地产投资信托（REIT）行业中，Ryman Hospitality Properties（RHP）和STAG Industrial, Inc.（STAG）目前Zacks排名2（买入） [15] - Zacks对RHP 2024年每股运营资金（FFO）的共识估计为8.03美元，同比增长6.5% [16] - Zacks对STAG 2024年每股FFO的共识估计为2.37美元，较上年报告数字增长4.1% [17]