文章核心观点 - 全球干散货运输公司Star Bulk公布2023年第四季度未经审计的财务和运营业绩，公司持续推进船队更新、并购等工作，看好干散货市场前景 [1][13] 财务亮点 - 2023年第四季度航次收入2.635亿美元，低于2022年同期的2.948亿美元；净收入3970万美元，低于2022年同期的8580万美元；调整后净收入6350万美元，低于2022年同期的9250万美元 [2][28][30] - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为8580万美元，低于2022年同期的1.163亿美元；调整后EBITDA为1.140亿美元，低于2022年同期的1.346亿美元 [29] - 2023年第四季度TCE收入为1.919亿美元，低于2022年同期的2.164亿美元；TCE费率为每天18296美元，低于2022年同期的19590美元 [2][30] 管理层评论 - 2023年第四季度净收入3970万美元，TCE收入1.919亿美元，EBITDA为9320万美元 [8] - 完成从Oaktree回购2000万股股票，金额3.8亿美元；董事会批准每股0.45美元的股息分配，自2021年6月以来累计分配金额达11亿美元 [9] - 投资更新船队，新造船订单从2艘增至5艘，预计2025 - 2026年交付；开始接收长期期租的环保型船舶，2024年预计交付6艘，目前已运营2艘 [10] - 与Eagle Bulk的全股票合并交易预计2024年上半年完成，已获所有必要监管批准，Eagle股东投票将于4月5日举行 [11] - 公司是新成立的海事减排中心的创始成员之一，支持研发投资和技术应用以推动航运业能源转型 [12] - 干散货市场前景乐观，公司将利用市场优势为股东创造价值 [13] 近期发展 股息宣告 - 2024年2月12日，董事会宣布每股0.45美元的季度现金股息，将于3月28日左右支付给3月12日登记在册的股东，除息日预计为3月11日 [13] 与Eagle合并进展 - 2023年12月11日与Eagle Bulk达成全股票合并协议，每股Eagle普通股将转换为2.6211股Star Bulk普通股 [14] - 合并需获Eagle股东批准、相关监管批准并满足其他惯例成交条件 [14] - 2024年2月12日，向美国证券交易委员会提交的F - 4注册声明生效，Eagle特别会议将于4月5日举行，合并预计2024年上半年完成 [15] 船队更新 船舶买卖 - 2023年11月底和2024年1月初，Star Athena、Star Theta、Star Jennifer和Star Glory交付给新船东 [16] - 2023年12月、2024年1月和2月，公司同意出售Star Dorado、Star Bovarius、Big Fish、Big Bang和Pantagruel，其中Big Fish已在1月交付，其余预计4月交付 [17] - 2024年上半年，公司预计从船舶销售中获得1.12亿美元，进行约3870万美元的债务提前还款，并全额提前偿还ING 3.256亿美元贷款安排下的过桥贷款 [18] 新造船 - 行使与青岛造船厂的两份可选造船合同，并签订一份新的造船合同，新造船订单增至5艘，预计2艘2025年9月交付，2艘2026年4月交付，1艘2026年7月交付 [19] 期租船 - 2024年1月，接收新造船Star Voyager和Stargazer，均为七年期租安排 [20] 融资情况 - 2023年11月底，与ING银行签订第六次修订和重述协议，提取6200万美元过桥贷款用于回购Oaktree股份，2023年12月和2024年2月已提前还款850万美元，剩余5350万美元预计2024年上半年全额提前偿还 [21] - 2023年11月，与希腊国民银行签订1.511亿美元贷款协议，用于再融资和部分回购股份，贷款分12期偿还，2026年11月有6790万美元的气球付款 [22] - 公司有1.934亿美元的利率互换协议，平均固定利率48个基点，平均剩余期限1.3年；截至2023年12月31日，利率互换的市值为1040万美元，累计净实现收益为3070万美元 [23][24] 流通股情况 - 完成两次Oaktree股份回购并注销2000万股后，截至发布日，公司有84016892股流通股 [25] 船舶租赁情况 - 2023年第四季度各主要船型TCE费率：好望角型/纽卡斯尔型船每天24615美元；超巴拿马型/卡姆萨尔型/巴拿马型船每天15224美元；超灵便型/灵便型船每天15713美元 [27] 2023年和2022年第四季度业绩对比 收入与收益 - 2023年第四季度净收入3970万美元，每股收益0.45美元；2022年同期净收入8580万美元，每股收益0.84美元 [28] - 2023年第四季度调整后净收入6350万美元，每股收益0.73美元；2022年同期调整后净收入9250万美元，每股收益0.90美元 [28] 现金与利润指标 - 2023年第四季度经营活动提供的净现金为8580万美元，2022年同期为1.163亿美元 [29] - 2023年第四季度调整后EBITDA为1.140亿美元，2022年同期为1.346亿美元 [29] 收入与费率 - 2023年第四季度航次收入2.635亿美元，低于2022年同期的2.948亿美元；TCE收入为1.919亿美元，低于2022年同期的2.164亿美元；TCE费率为每天18296美元，低于2022年同期的19590美元 [30] 各项费用 - 2023年第四季度船舶运营费用5410万美元，高于2022年同期的5260万美元，主要因通胀压力和预交付费用增加，部分被船员费用降低抵消 [31] - 2023年第四季度干坞费用1150万美元，低于2022年同期的1870万美元，因2023年完成定期干坞检查的船舶数量减少 [33] - 2023年第四季度一般及行政费用1810万美元，高于2022年同期的1250万美元，主要因股份支付费用增加和捐赠支出 [34] - 2023年第四季度折旧费用3390万美元，低于2022年同期的3970万美元，因估计废钢率变化和船队平均船舶数量减少 [35] 其他项目 - 2023年第四季度远期运费协议和燃油互换净亏损770万美元，2022年同期净收益220万美元 [36][37] - 2023年第四季度包括与Big Fish和Big Bang两艘船相关的1010万美元减值损失 [38] - 2023年和2022年第四季度分别包括380万美元和240万美元的存货减值损失 [40] - 2023年第四季度因出售船舶获得1060万美元净收益 [41] - 2023年第四季度利息和融资成本2150万美元，高于2022年同期的1480万美元，主要因可变利率上升，部分被利率互换和债务再融资抵消 [42] - 2023年第四季度债务清偿净损益包括60万美元损失和70万美元收益，2022年同期为580万美元收益和60万美元损失 [43] - 2023年第四季度利率互换净损失300万美元 [44] 非GAAP财务指标 EBITDA和调整后EBITDA - EBITDA用于评估公司流动性，调整后EBITDA通过排除非现金损益和一次性费用得出 [53][54] - 2023年第四季度EBITDA为9320万美元，调整后EBITDA为1.140亿美元；2022年同期分别为1.285亿美元和1.346亿美元 [57] 净收入和调整后净收入 - 调整后净收入和调整后每股收益通过排除非现金项目和一次性费用得出，以提高业绩可比性 [58] - 2023年第四季度调整后净收入6350万美元，调整后每股基本收益0.73美元，调整后每股摊薄收益0.73美元；2022年同期分别为9250万美元、0.90美元和0.90美元 [59] 航次收入与TCE - TCE收入和TCE费率为非GAAP指标，用于衡量船舶平均每日净收入表现，通过航次收入调整得出 [50] - 2023年第四季度TCE收入为1.919亿美元，TCE费率为每天18296美元；2022年同期分别为2.164亿美元和19590美元 [60] 每日净现金G&A费用 - 每日净现金G&A费用（不包括一次性费用）用于评估财务表现，通过排除非现金项目和一次性费用得出 [52] - 2023年第四季度每日净现金G&A费用为每艘船1104美元，2022年同期为977美元 [60] 公司概况 - Star Bulk是全球干散货运输公司，运输主要和次要散货，总部位于马绍尔群岛，在多地设有办事处，普通股在纳斯达克上市 [64][65] - 截至2024年2月12日，公司运营115艘船舶，总运力1290万载重吨；另有4艘新造船预计2024年交付，租期约七年 [65][66]