文章核心观点 万豪国际2023年第四季度财报显示盈利超预期但营收未达预期，得益于休闲需求、商务和团体需求复苏及轻资产商业模式，各项业务指标有不同程度增长，公司还对2024年业绩作出展望 [1] 盈利与营收情况 - 第四季度调整后每股收益3.57美元，超Zacks共识预期2.12美元，上年同期为1.96美元 [2] - 季度营收61亿美元，未达共识预期63亿美元，同比增长2.9% [2] - 基础管理和特许经营费收入分别为3.21亿美元和7.05亿美元，同比增长12%和7% [2] - 激励管理费用达2.18亿美元，较上年同期1.06亿美元增长17% [2] - 2023年总营收237亿美元，高于2022年的208亿美元 [7] - 2023年调整后摊薄每股收益9.99美元，高于上一年的6.69美元 [7] 每间可售房收入与利润率 - 全球可比系统酒店每间可售房收入同比增长7.2%，主要因平均每日房价上涨3%，入住率提高2.6% [3] - 亚太地区（不包括中国）可比系统每间可售房收入同比增长13.3%，入住率增长3.1%，平均每日房价上涨8.5% [3] - 大中华区可比系统每间可售房收入同比增长80.9% [3] - 国际可比系统每间可售房收入同比增长17.4%，入住率和平均每日房价分别增长8.1%和3.6% [3] - 欧洲可比系统每间可售房收入同比增长9.5%，加勒比和拉丁美洲同比增长3.1% [3] - 季度总费用同比增长9%至54亿美元，主要因报销费用增加 [4] - 调整后息税折旧及摊销前利润达12亿美元，较上年同期增长10% [4] - 2023年调整后息税折旧及摊销前利润为47亿美元，高于2022年的39亿美元 [7] 资产负债表情况 - 第四季度末总债务达119亿美元，上一季度为118亿美元 [5] - 截至2023年12月31日，现金及现金等价物为3亿美元，上一季度为7亿美元 [5] - 2023年公司回购2150万股普通股，价值39亿美元 [5] 单位发展情况 - 2023年第四季度末，开发管道共有3379家酒店，约57.3万间客房，超23.2万间客房在建 [6] - 2023年公司在全球酒店组合中新增558处物业，共81281间客房 [7] 业绩展望 - 2024年第一季度，预计总费用收入在11.9 - 12亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润在11.2 - 11.5亿美元，每股收益在2.12 - 2.19美元 [8] - 预计第一季度全球系统每间可售房收入同比增长4 - 5% [8] - 2024年，预计总费用收入在51 - 52亿美元，一般及行政费用在10.2 - 10.4亿美元，调整后息税折旧及摊销前利润在49 - 50.1亿美元，每股收益在9.18 - 9.52美元 [8] 评级与推荐 - 万豪目前Zacks排名为3（持有） [9] - 皇家加勒比游轮公司Zacks排名为1（强力买入），过去一年股价飙升55.2%，2024年销售额和每股收益预计分别增长14%和42.5% [9] - H World Group Limited Zacks排名为1，过去一年股价下跌35.3%，2024年销售额和每股收益预计分别增长7.2%和7.1% [9] - 嘉年华公司Zacks排名为2（买入），过去一年股价上涨30.4%，2024财年销售额预计增长13.8% [10]