文章核心观点 - 公司2023年Q4及全年财报已公布，分析师评估业绩并判断是否维持买入评级，认为公司干散货船队不断壮大未来表现良好，维持买入立场 [1][12] 最新财务结果 - 2023年Q4公司调整后每股收益0.73美元，日均等价期租租金18296美元/船，宣布每股股息0.45美元，较Q3的0.34美元和15068美元/船大幅提升 [2] - 2023年Q3公司支付股息0.22美元，偏离股息政策，同时完成大规模回购，截至2024年2月12日流通股8400万股，2022年底为1.028亿股 [3] - 2023财年每股收益1.76美元，基于23美元股价市盈率为13，颇具吸引力 [3] 资产负债情况 - 公司资产主要为现金和船只，达30.8亿美元，负债11.2亿美元，杠杆率36%，较为合理，船队平均船龄10.5年 [4] - 2023年公司出售17艘船并获一艘船保险赔款，共收入3.66亿美元，今年已同意出售两艘好望角型船，预计收入3660万美元 [4] 船只订单与交付 - 公司因燃料问题不愿大量订购新船，但已向中国青岛造船厂订购5艘82000载重吨卡姆萨尔型船 [5] - 今年公司已按时租入3艘卡姆萨尔型船，年内还有4艘交付，其中6艘为新船，租期至少7年 [5] 与Eagle Bulk的合并交易 - 与Eagle Bulk的合并预计2024年4月8日左右完成 [6] - Eagle Bulk拥有52艘超灵便型船，平均船龄10年，除两艘外均配备洗涤器，合并为全股票交易，Eagle Bulk股东将获2.6211股SBLK股票，SBLK预计发行约3380万股，合并后SBLK股东持股71%，Eagle股东持股29%，杠杆率维持在37%左右 [7] 市场发展情况 - 干散货航运市场存在季节性，受农产品收获、季风降雨、商品库存和煤炭需求等因素影响，市场全年波动，年初因中国春节等假期活动放缓，运费降低 [8] - 今年此时市场表现强劲，去年2月7日波罗的海干散货指数仅603点，苏伊士运河运输不确定性是原因之一 [9] - 中国和印度货物运输量强劲，大西洋需求增加导致该地区船只数量减少，去年12月巴西铁矿石出口增长19%（+600万吨），澳大利亚增长11%（+800万吨），几内亚铝土矿月出口量创年内新高 [10] 结论 - 航运行业部分公司高分红吸引投资者，SBLK当前股息收益率6.17%，缺乏股息安全性，但新船供应不足影响供需后盈利有望改善 [11] - 多个航运板块基本面良好，看好干散货、油轮和纯汽车运输船，不看好集装箱船，SBLK干散货船队壮大表现将良好，自上次评级后股价上涨25%，维持买入评级 [11][12]