公司业绩更新 - 公司预计2025年第四季度整个船队的期租等价租金约为每天19,500美元，覆盖该季度约93%的自有可用营运天[1] - 按细分船型看，纽卡斯尔型/海岬型船预计TCE约为每天27,600美元，覆盖该季度约91%的自有可用营运天[6] - 后巴拿马型/卡姆萨尔型/巴拿马型船预计TCE约为每天16,400美元，覆盖该季度约92%的自有可用营运天[6] - 超灵便型/灵便型船预计TCE约为每天17,400美元，覆盖该季度约94%的自有可用营运天[6] 公司业务与船队构成 - 公司是一家全球干散货航运公司，运输主要大宗商品（如铁矿石、矿物、谷物）和次要大宗商品（如铝土矿、化肥、钢材）[3] - 截至新闻发布日期，公司拥有并运营一支由145艘船舶组成的船队，总载重吨达1,430万载重吨[3] - 船队具体构成包括：17艘纽卡斯尔型、15艘海岬型、1艘迷你海岬型、7艘后巴拿马型、45艘卡姆萨尔型、1艘巴拿马型、48艘超灵便型和11艘灵便型船舶，载重吨位介于55,569至209,537之间[3] - 公司通过长期期租方式引入了多艘船舶，包括2021年11月交付的“Star Shibumi”轮（7年期租），以及2024年交付的“Star Voyager”等6艘船舶（均为7年期租）[4] 财务指标定义与说明 - 期租等价租金是衡量船队日均净收入表现的关键行业指标，计算方法为：航次总收入减去航次费用、期租入费用等，再除以相关期间的自有可用营运天数[2] - 在计算TCE收入时，公司包含了远期运费协议和燃油互换合约的实现损益，认为这能更好地反映船队的租船业绩，并与部分同行的方法更具可比性[2] - TCE收入与TCE租金是非美国通用会计准则指标，它们与最直接可比的美国通用会计准则指标——航次收入结合，能为管理层部署船舶和投资者评估财务表现提供有意义的补充信息[2] - 该指标主要用于比较航运公司在不同时期、不同租船合同组合（如航次租船、期租、光船租赁和联营池安排）下的业绩变化[2]

公司概况与市场定位 - 公司是全球最大的公开上市纯干散货航运公司 运营一支由142艘船舶组成的船队 其中包括80艘“环保”船 船队平均船龄为12年[2] - 公司股票存在显著低于资产净值(NAV)的折价 这反映了市场定价错误以及其历史上较低的杠杆水平 使其区别于其他通常负债极高或治理不善的航运同行[2] - 截至11月26日 公司股价为19.74美元 其追踪市盈率和远期市盈率分别为20.14和7.13[1] 财务表现与资本配置 - 管理层展现了强大的资本配置能力 在4.5年内将资产负债表去杠杆化45% 同时支付了13.5亿美元股息 执行了5.18亿美元股票回购 并偿还了6.24亿美元净债务[3] - 股票回购主要在相对于资产净值有大幅折价时执行 突显了股东利益一致性[3] - 公司进行的收购（如Eagle Bulk）具有增值效应[3] 船队优势与战略股东 - 几乎所有船舶都配备了洗涤塔 强调了环保合规性 且船队处于有利地位 能够受益于船舶价值上升[2] - 内部人士参与 包括John Frederiksen近期获得11.7%的股权和董事会席位 为中期上涨增添了潜在催化剂[3] 行业基本面与需求驱动 - 干散货市场基本面支撑公司上行前景 新造船订单量相对较低 仅占现有船队的10-11%[4] - 船队老龄化 到2030年将有30%的船舶船龄超过20年[4] - 吨海里需求增长 驱动因素包括铁矿石来源地转移、铝土矿出口增加以及中国的煤炭进口动态[4] - 几内亚的西芒杜铁矿石项目带来了增量需求 可能显著提升吨海里需求和期租费率[4] 前景与投资逻辑 - 季节性仍是短期变量 但结构性供应限制和全球干散货需求增强 有望改善船舶价值、资产净值和现金流[5] - 公司净债务低于拆船价值 资本配置自律 且相对资产净值存在大幅折价 提供了有吸引力的风险回报比[5] - 上涨潜力可能来自市场驱动的周期性改善以及战略投资者的参与[5] - 分析师观点与之前看涨Danaos Corporation的论点相似 但更强调公司的资产净值折价、船队老龄化以及战略内部人士参与作为催化剂[6][7]

文章核心观点 - 人工智能是当前时代最大的投资机遇 但AI的发展正面临严重的能源危机 这为能源基础设施领域创造了巨大的投资机会 [1][2] - 一家未被市场充分关注的公司 因其独特的业务组合 成为从AI能源需求激增、美国液化天然气出口增长、制造业回流及核能基础设施中获利的潜在关键标的 [3][6][7][14] AI的能源需求与危机 - AI是史上最耗电的技术 每个为大型语言模型提供支持的数据中心耗电量堪比一座小型城市 [2] - AI的快速发展正在将全球电网推向崩溃边缘 行业领袖发出警告 称AI的未来取决于能源突破 甚至预测明年AI将面临电力短缺 [2] - 华尔街正在向AI领域投入数千亿美元 但随之而来的能源来源问题亟待解决 [2] 目标公司的业务定位与优势 - 公司并非芯片制造商或云平台 而是拥有关键能源基础设施资产 定位为AI能源需求激增的“收费站”运营商 [3][4] - 公司业务横跨AI能源需求、美国液化天然气出口、制造业回流及核能基础设施 将这些宏观趋势联系在一起 [6][14] - 公司在美国液化天然气出口领域扮演关键角色 有望在前总统特朗普的“美国优先”能源政策下受益 [5][7] - 公司拥有关键的核能基础设施资产 处于美国下一代电力战略的核心位置 [7] - 公司是全球少数能够跨石油、天然气、可再生燃料和工业基础设施执行大型复杂EPC项目的企业之一 [7] 公司的财务与估值状况 - 公司完全无负债 且持有大量现金 现金储备相当于其总市值近三分之一 [8] - 剔除现金和投资后 公司交易市盈率低于7倍 [10] - 公司还持有另一家热门AI公司的巨额股权 让投资者能以间接方式接触多个AI增长引擎 [9] - 部分对冲基金已开始关注这家估值极低、未被市场充分发掘的公司 [9] 宏观趋势与投资主题 - AI基础设施超级周期正在形成 [14] - 特朗普时代的关税政策正推动制造业回流美国 [5][14] - 美国液化天然气出口预计将激增 [14] - 核能作为清洁、可靠能源的未来受到重视 [14]

公司股票回购 - 公司持续进行股票回购 [1] 分析师持仓 - 分析师通过股票、期权或其他衍生品对该公司持有多头仓位 [2]

文章核心观点 - 作者此前已详细阐述Star Bulk Carriers Corp的投资论点并认为其是值得买入的有趣标的 [1] - 公司持续进行股份回购并且业绩表现超出预期 [1] - 作者通过股票、期权或其他衍生品对Star Bulk Carriers Corp持有实质性的多头头寸 [2] 作者背景与投资策略 - 作者的专业背景涵盖物流、建筑和零售等多个行业 [1] - 作者拥有国际教育和职业经历，具备全球视野以及从不同文化和经济角度分析市场动态的能力 [1] - 作者积极投资超过十年，策略侧重于周期性行业，同时维持包括债券、大宗商品和外汇在内的多元化投资组合 [1] - 对周期性行业的兴趣源于其在经济复苏和增长期间获得显著回报的潜力 [1]

公司股份回购计划 - 公司计划在2028财年结束前回购高达60亿欧元（合69亿美元）的股份 [1]

公司业绩与股价表现 - Star Bulk Carriers第三季度盈利未达预期但股价仍小幅上涨因公司大幅提高股息[1] - Star Bulk Carriers获得相对强度评级升级显示其技术面表现正在改善[1][3] - ZIM Integrated Shipping相对强度评级超过80关键阈值 Kirby Corp相对强度评级提升至73[3] 行业动态与前景 - 部分航运股交易价格接近买入点因行业从逐渐消退的贸易和地缘政治冲突中看到希望[1] - 行业出现多家公司技术评级改善迹象包括Star Bulk Carriers和ZIM Integrated Shipping等[3]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1850万美元，调整后净收入为3240万美元，调整后每股收益为016美元 [4] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元 [4] - 期末现金余额为457亿美元，总债务为1028亿美元，未动用循环信贷额度提供额外115亿美元流动性，预计流动性超过57亿美元 [4] - 公司宣布每股011美元的季度股息，将于2025年12月18日支付 [4] - 第三季度每船日均等效期租租金为16634美元，每船日均运营费用和现金一般行政费用为6421美元，因此每船日均TCE扣除OPEX和现金G&A后约为10213美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度运营费用为每船每天5096美元，净现金一般行政费用为每船每天1325美元 [9] - 第三季度出售并交付了6艘卡姆萨尔型和超灵便型船舶，获得总计7550万美元收入；10月又交付两艘超灵便型船，获得约2500万美元收入 [11] - 公司目前运营着145艘船舶（全部交付后），平均船龄119年，是美国和欧洲上市同行中最大的干散货船队之一 [11] - 公司维持8份长期租船合同，以提供跨市场周期的灵活性和杠杆 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司持续通过选择性处置和收购来优化船队，处置非环保船舶以降低平均船龄并提高整体船队效率 [11] - 公司投资于船队更新，与亨林造船签订了3艘82000载重吨、配备洗涤塔的卡姆萨尔型新造船协议，预计2026年第三季度交付；在青岛造船厂的5艘卡姆萨尔型新造船预计2026年第三和第四季度交付 [9] - 公司为5艘青岛新造船获得了13亿美元债务融资，并预计为3艘亨林新造船获得7400万美元融资 [9] - 自2021年以来，公司已通过股息、股票回购和债务偿还等方式为股东创造了28亿美元价值 [6] - 公司的脱碳战略专注于船队更新、能源效率以及绿色技术的研发 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年干散货贸易量（以吨海里计）预计增长14%，2026年预计增长21% [17] - 2025年第三季度贸易量同比增长51%，受铁矿石、谷物和小宗散货出口强劲以及煤炭量复苏推动 [17] - 2025年新造船订单量降至五年低点2210万载重吨，订单占现有船队比例保持在109%的适度水平 [15] - 到2027年底，约50%的现有船队将超过15年船龄，越来越多的船舶进行第三次特检预计将使2026年和2027年的有效运力每年减少约05% [16] - 尽管存在地缘政治不确定性，但对干散货市场中长期前景保持乐观，原因包括有利的供应前景、更严格的环境法规和贸易紧张局势缓解 [22] 其他重要信息 - 公司连续第七年发布年度环境、社会和治理报告，报告符合全球报告倡议组织标准和可持续发展会计准则委员会要求，并与联合国可持续发展目标保持一致 [12] - 公司已开始评估人工智能在公司范围内的应用，完成了诊断、确定并优先考虑了使用案例，并选择了首批开发的案例 [13] - 公司继续在船上进行技术升级，包括防火墙安装和星链部署 [13] - 2025年第三季度，公司根据监管要求向所有办公室员工提供了反骚扰培训 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年新融资和净债务变化的预期 [25] - 公司已为前5艘新造船获得13亿美元融资，后3艘的融资细节将在下个披露月公布 [26] - 2026年每季度摊销额将保持在5000万至5200万美元左右，新造船融资的摊销期为17年，不会对整体摊销情况产生重大影响 [27] 问题: 关于股息政策中最低现金余额的计算方式 [28] - 股息政策中要求的每船210万美元最低现金余额是基于当前船队规模计算，但由于公司现金余额远高于此水平（约45亿美元），该政策并未影响近几年的股息支付能力 [30][31][32] - 新造船所需的股权资本支出已由过往船舶销售的利润覆盖，因此用于支付股息的运营资金不受影响 [30] 问题: 关于近期中小型散货船运价强劲表现的原因 [33] - 运价强劲部分源于较大型船舶的溢出效应，但第三季度谷物贸易增长11%以及煤炭贸易表现良好也极大地帮助了海岬型和卡姆萨尔型船舶 [33] - 超灵便型船舶的小宗散货贸易也表现良好，此外，在潜在关税不确定性下，货主急于订购更多货物也起到了推动作用 [33] 问题: 关于公司近期集中投资卡姆萨尔型新造船而非海岬型船的原因 [37] - 投资卡姆萨尔型船是为了更新日益老化的现有卡姆萨尔型船队，并且获得了2026年的较早交付期，价格较低且是配备洗涤塔的环保船 [38] - 从投资回报角度看，两艘卡姆萨尔型船的成本（约7000万美元）相当于一艘海岬型船，但其运营产生的EBITDA相当于一艘海岬型船获得29000美元日租金的水平，因此在无法订购海岬型新造船的情况下，这是具有吸引力的替代方案 [38][39] - 对于超灵便型船，通过"钟摆贸易"（大西洋回程货和太平洋去程货组合）也能获得与卡姆萨尔型船和海岬型船相当的收益，且新造船成本更低 [41] 问题: 关于增加海岬型船队 presence 的可能性 [40] - 当前海岬型船被船东紧握，二手船价格高昂，甚至与新造船价格相当，因此难以找到合适的收购机会 [44] - 自收购Eagle Bulk后，公司已处置约28艘较老的非环保超灵便型船，从而使海岬型船和超灵便型船的比例更加均衡，并保留了更好的超灵便型船 [44][46]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1850万美元，调整后净收入为3240万美元，调整后每股收益为016美元 [4] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元 [4] - 期末现金余额为457亿美元，总债务为1028亿美元，未动用循环信贷额度提供115亿美元额外流动性，备考流动性超过57亿美元 [4] - 公司拥有15艘无债务船舶，总市值达336亿美元 [4] - 第三季度每船日均等效期租租金为16634美元，每船日均运营支出和净现金一般行政费用为6421美元，因此每船日均TCE扣除运营支出和现金G&A后约为10213美元 [5] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度运营支出为每船每天5096美元，净现金一般行政费用为每船每天1325美元 [9] - 在船舶销售方面，第三季度出售并交付了6艘卡姆萨尔型和超灵便型船舶，获得总收益7550万美元，10月又交付两艘超灵便型船，产生约2500万美元收益 [11] - 公司目前维持8份长期租船合同，提供跨市场周期的灵活性和杠杆 [11] - 在完全交付的基础上，公司运营着145艘船舶，平均船龄119年，是欧美上市同行中最大的干散货船队之一 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 公司资本配置政策在过去三年通过股息、股票回购和债务偿还等方式为股东创造了28亿美元价值 [6] - 自2021年以来，公司已通过股息和回购向股东返还每股132美元，相当于当前股价的约70% [7] - 公司通过选择性处置和收购优化船队，持续处置非环保船舶以降低平均船龄并提高整体船队效率 [11] - 公司专注于船队更新、能源效率以及绿色技术研发的脱碳战略 [13] - 公司开始评估人工智能在公司内部的应用，已完成诊断并确定了优先用例 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 2025年干散货总贸易量预计以吨海里计算增长14%，2026年预计增长21% [17] - 国际货币基金组织对2025年全球GDP增长预测为31%，略低于2025年水平，中国GDP预计从今年的48%放缓至42% [18] - 尽管存在地缘政治不确定性，但对干散货市场中长期前景保持乐观，主要得益于有利的供应前景、更严格的环境法规和缓和的贸易紧张局势 [22] - 公司保持积极管理其多样化的配备洗涤器的船队，以抓住市场机遇并为股东创造价值 [23] 其他重要信息 - 董事会宣布本季度每股股息为011美元，将于2025年12月18日或前后支付 [4] - 第三季度回购了25万股股票，总价值440万美元，从第四季度初至今已回购36万股，价值670万美元 [4] - 公司已完成了51个节能装置安装，本季度完成4艘，2025年计划内剩余9艘 [10] - 2025年和2026年的预计干坞费用分别为2000万美元和4700万美元，同期预计分别有约580天和1140天的停租天数 [10] - 第七年连续发布年度环境、社会和治理报告，报告符合全球报告倡议组织标准等 [12] - 国际海事组织决定将净零框架的采纳推迟一年 [15] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年债务净变化的预期 [25] - 已为首批五艘新造船获得13亿美元融资，后三艘的融资仍在讨论中，最终数字将在下个披露月公布 [26] - 2026年每季度摊销额将保持在5000万至5200万美元左右，新造船融资的摊销期为17年，不会对整体摊销情况产生重大影响 [27] 问题: 关于每股最低现金余额的股息政策计算方式 [28] - 股息政策没有变化，当前现金余额远高于要求水平，不影响股息支付能力 [30] - 最低现金要求是基于当前船队数量乘以21美元计算，而非按新船交付后的备考数量计算，但由于现金充裕，此要求不构成支付障碍 [31][32] 问题: 近期中小型船舶运价强劲表现的原因 [33] - 运价强劲部分源于较大型船舶的溢出效应，同时第三季度谷物贸易增长11%以及煤炭贸易表现良好也支撑了卡姆萨尔型船舶运价，超灵便型船舶则受益于小宗散货贸易表现良好，此外对潜在关税的担忧可能促使了更多货物订单 [33] 问题: 公司积极订购卡姆萨尔型新造船而非其他船型的原因 [37] - 订购卡姆萨尔型船是为了更新日益老化的现有船队，并且获得了2026年的较早交付档期，价格较低且为环保船型 [38] - 从投资回报角度看，两艘卡姆萨尔型船的成本相当于一艘海岬型船，但其运营产生的EBITDA经计算相当于一艘海岬型船获得较高期租租金，因此在无法订购海岬型新造船的情况下，选择投资卡姆萨尔型船 [39] - 对于超灵便型船，通过"钟摆式"航线运营也能获得与卡姆萨尔型船和海岬型船相当的收益，且新造船成本更低 [41] 问题: 关于增加海岬型船队规模的途径 [40] - 当前海岬型船二手船市场供应紧张，船东惜售，且价格高昂，甚至接近新造船价格，因此难以找到合适的收购机会 [43] - 自收购Eagle Bulk后，公司已处置了约28艘较老的非环保超灵便型船，以平衡海岬型船与超灵便型船的比例 [44] - 公司保留的是更优的Ultramax型船，出售的是较老的非环保超灵便型船 [46]

财务数据和关键指标变化 - 第三季度净收入为1850万美元，调整后净收入为3240万美元，调整后每股收益为016美元 [4] - 第三季度调整后EBITDA为8700万美元 [4] - 期末现金余额为457亿美元，总现金为454亿美元，总债务为1028亿美元，未动用循环信贷额度提供额外115亿美元流动性，备考流动性超过57亿美元 [4][7] - 公司拥有15艘无债务船舶，总市值达336亿美元 [4] - 第三季度每艘船日平均期租租金（TCE）为16,634美元，每艘船日运营支出（OPEX）和净现金一般行政支出（CAS G&A）合计为6,421美元，TCE减去OPEX和CAS G&A后约为每艘船日10,213美元 [4] - 自2021年以来，公司通过股息、股票回购和债务偿还等方式为股东创造价值的总行动规模达28亿美元 [5] - 自2021年以来，每股累计股息回报达132美元，相当于当前股价的约70%，平均净债务减少50% [5][6] - 第三季度经营活动产生正现金流9200万美元（包含船舶出售收入），季度初现金余额431亿美元，期末现金余额457亿美元 [6][7] 各条业务线数据和关键指标变化 - 第三季度运营支出为每艘船日5,096美元，净现金一般行政支出为每艘船日1,325美元 [9] - 在RightShip安全评分方面，公司继续在上市同行中排名靠前 [9] - 第三季度完成6艘Kamsarmax和Supramax船舶的出售和交付，获得总收益7550万美元，10月再交付两艘Supramax船舶，产生约2500万美元收益 [11] - 目前维持8份长期租船合同，提供跨市场周期的灵活性和杠杆 [11] - 在完全交付基础上，公司运营着145艘船舶，平均船龄119年，是美国和欧洲上市同行中最大的干散货船队之一 [11] 公司战略和发展方向和行业竞争 - 资本配置政策侧重于通过股息、股票回购和债务偿还来加强公司实力、提升股票价值并向股东返还资本 [5] - 通过在资产净值或以上发行股票，连续进行船队收购，在适当时机扩大平台规模 [5] - 持续通过选择性处置和收购来优化船队，处置非环保船舶以降低平均船龄并提高整体船队效率 [11] - 脱碳战略专注于船队更新、能源效率以及绿色技术的研发 [12] - 已开始评估人工智能在公司范围内的应用，完成了诊断、识别并优先考虑了用例，并选择了首批待开发项目 [13] - 继续进行船上技术升级，包括防火墙安装和星链部署 [13] 管理层对经营环境和未来前景的评论 - 尽管存在地缘政治不确定性，但对干散货市场中长期前景保持乐观，支撑因素包括有利的供应前景、更严格的环境法规和缓和的贸易紧张局势 [23] - 专注于积极管理其多样化的配备洗涤器的船队，以抓住市场机遇并为股东创造价值 [24] - 2025年干散货贸易量（以吨海里计）预计增长14%，2026年预计增长21% [18][19] - 国际货币基金组织对全球GDP增长的预测为31%，略低于2025年水平，中国GDP预计从今年的48%放缓至42% [19] - 美国与贸易伙伴的协议以及与中国的为期一年的休战应有助于减少不确定性并支持未来一年的贸易活动 [19] 其他重要信息 - 董事会决定继续优先考虑股东回报，宣布第三季度每股股息011美元，将于2025年12月18日或前后支付 [4] - 第三季度回购了25万股股票，总金额440万美元，从第四季度初至今已回购36万股，金额670万美元，近期续期的股票回购计划剩余额度约9100万美元 [4] - 10月与恒灵造船签订了3艘82,000载重吨配备洗涤器的Kamsarmax新造船的即时转售创新协议，计划于2026年第三季度交付，在青岛船厂建造的5艘Kamsarmax新造船预计于2026年第三和第四季度交付 [9] - 已为5艘青岛新造Kamsarmax船舶获得13亿美元债务融资，预计为3艘恒灵Kamsarmax船舶再获得7400万美元融资 [9] - 第三季度完成4艘船舶的能源节约装置安装，总计完成51艘，剩余9艘计划于2025年完成 [9] - 2025年和2026年的干坞费用预计分别为2000万美元和4700万美元，同期预计分别有约580天和1,140天的停租天数 [9] - 连续第七年发布年度环境、社会和治理报告，报告依据全球报告倡议组织标准、海事运输可持续发展会计准则委员会标准制定，并与联合国可持续发展目标保持一致 [12] - 2025年10月，国际海事组织海洋环境保护委员会决定将净零框架的采纳推迟一年 [12] - 2025年第三季度，根据监管要求向所有公司办公室的员工提供了反骚扰培训 [13] 问答环节所有提问和回答 问题: 关于2026年新融资和计划摊销对总净债务变化的预期 [26] - 澄清已为前5艘船舶获得13亿美元融资，后3艘的融资仍在讨论中，最终数字将在下次披露时公布 [27] - 2026年每季度摊销额将维持在5000万至5200万美元左右，旧融资再融资以及新造船融资的17年摊销期不会对摊销情况产生重大影响 [28] 问题: 关于每股最低现金余额的股息政策计算是基于新船交付后的备考船队规模还是当前规模 [29][30][33] - 股息政策没有变化，当前现金余额（约45亿美元）远高于要求水平（每艘船210万美元乘以船队数量），过去几年并未阻碍股息支付 [31][32] - 新造船所需的股权资本支出已由过往船舶销售的利润覆盖，因此用于支付股息的运营资金不受影响 [31] - 计算基于当前船队数量，但由于现金余额远高于要求，不影响支付股息的能力 [33] 问题: 当前强劲的次级好望角型船运价是源于好望角型船高运价的溢出效应还是次级船型自身需求强劲 [34] - 承认存在较大船舶的溢出效应，但第三季度谷物贸易增长11%，煤炭贸易表现强劲，提振了好望角型和卡姆萨尔型船舶 [34] - 次级好望角型船舶的次要贸易也表现良好，此外在不确定是否会有重大关税的情况下，订购更多货物的紧迫性也起到了帮助作用 [34] 问题: 关于公司积极投资Kamsarmax型新造船而非好望角型或超大型船舶的战略原因 [38] - 投资Kamsarmax型船是因为现有该型船队老化需要更新，且S&P部门获得了2026年较早的交付期，预计2026年是市场好年，当时价格较低且船舶为环保型配备洗涤器 [39] - 从投资回报角度看，两艘Kamsarmax船（总价约7000万美元）的成本相当于一艘好望角型船，但其运营产生的EBITDA与一艘好望角型船在特定租金下的表现相当，因此在无法订购好望角型船且Kamsarmax船交付期早的情况下，选择了投资后者 [39][40] - 对于超灵便型船也存在类似的价值计算，通过"钟摆式"贸易（大西洋回程和去程航线结合）可使日均收入与卡姆萨尔型船相当，进而与好望角型船价值相当，且新造船价格更便宜 [42] 问题: 关于如何增强好望角型船队 presence，是否考虑二手船市场 [41][44] - 当前好望角型二手船市场供应紧张，船东惜售或只愿出售表现最差的船舶，且二手船价格常与新造船价格持平，难以找到合适机会 [44] - 自收购Eagle Bulk后，公司拥有大量超灵便型船，在过去一年半至两年内已处置约28艘较老的非环保型超灵便型船，从而使好望角型船和超灵便型船的构成更加平衡，并保留更好的超灵便型船舶 [44][46]