文章核心观点 - 皇冠城堡公司（CCI）虽股价从2021年12月峰值下跌50%，但基本面改善和埃利奥特管理公司介入使其当前价格成为有吸引力切入点，公司有潜力实现股价上涨和提供5.9%收益率，值得买入 [1] 公司现状 - 皇冠城堡是通信基础设施房地产投资信托基金，无线通信基础设施资产对数字通信至关重要 [2] - 2023年公司总营收同比下降5%，调整后运营资金（AFFO）略有下降但仍超分析师预期，全年AFFO每股上涨2%，2024年AFFO预计略有下降 [10] - 公司股息在连续9年增长后，2023年未提高且宣布2024年也不增加，这导致股价抛售 [4] 股价表现 - 埃利奥特管理公司去年11月向皇冠城堡提交报告后一周，公司股价上涨14.5%，截至2月中旬仍跑赢同行 [1] - 过去两年公司股价表现不佳，被标普500指数超越，近期还触及六年低点 [2][3] 影响股价因素 不利因素 - 高利率、Sprint相关合同取消以及租户资本支出放缓，对公司股价造成冲击 [2] - 5G网络推出慢于预期，且为光纤和小基站融资的高利息成本，使光纤和小基站业务实际收益不佳 [9] - AT&T和Verizon拥有自己的光纤网络并计划内部满足小基站需求，使公司光纤和小基站业务前景堪忧 [9] 有利因素 - 公司估值具有吸引力，当前股息收益率比5年平均水平高76%，市净率约为5年平均水平的2/3 [2] - 埃利奥特管理公司介入，更换临时首席执行官，推动公司光纤业务战略改变，获得股东支持 [3][6] - 公司传统塔楼业务健康，占2023年总收入68%，租户可靠，超80%收入为经常性收入，且位于美国前100大市场 [8] 未来展望 - 管理层预计2024年下半年收入将恢复6%的增长，租赁协议自动扶梯保证3%增长，运营商因数据需求增加预计会增加无线投资 [10] - 基于公司2024年AFFO每股指引和P/AFFO倍数，目标价可达130，若按去年AFFO每股计算，目标价超140，公司似乎被低估 [12]