文章核心观点 公司自2021年上市后股价波动大 虽近期财报使股价上涨13% 但最大收入来源或成财务负担 投资者投资需谨慎 [1][2][3] 公司发展历程与现状 - 2021年年中在纳斯达克上市 发行价38美元 后涨至85美元历史高位 随后股价从峰值暴跌84% [1][2] 积极因素 - 用户数量方面 月活用户数从2021年年中2130万降至2023年12月31日1090万 但较三个月前增加60万 或表明用户流失接近尾声 创新业务吸引用户 [4][5] - 成本控制方面 2022 - 2023年裁员 虽2023年整体仍亏损 但Q2和Q4实现盈利 管理层未来将聚焦盈利能力 [6] 消极因素 - 收入结构方面 2023年第四季度收入4.71亿美元 同比增长24% 但核心业务交易收入仅增长8% 利息收入增长41% 2023年交易收入下降4% 利息收入飙升119% [7][9][10] - 利率影响方面 2022年3月至2023年8月 美联储加息使公司受益 但2024年预计多次降息 最大增长动力或成业务拖累 [11][12] 市场预期 - 分析师评级方面 《华尔街日报》跟踪的16位分析师中 仅4位建议买入 9位建议持有 1位看空 2位建议卖出 [13][14] - 市值评估方面 公司市值112亿美元 考虑48亿美元现金 业务估值64亿美元 投资者或更看重现金而非经纪业务 利率下降不利于股价长期上涨 [15][16]