文章核心观点 - 公司2023财年末表现强劲，营收和利润均实现增长，随着Infinity平台推出，有望延续增长并借助AI软件浪潮发展，给予买入评级，目标价217.64美元/股 [1] 运营情况 - 公司和其他网络安全公司一样，专注将客户引入Infinity平台，以利用其在网络、云基础设施和业务软件应用中的安全功能 [2] - 公司在Infinity平台引入了副驾驶功能，可使用生成式AI自然语言处理技术，帮助用户导航平台和IT基础设施，节省网络安全专业人员排查错误和问题的时间 [2] - 管理层对2024年增长持乐观态度，但融资挑战仍是账单收入的不利因素，预计客户会缩短合同期限，减少前期付款，增加年度续约 [3] - 随着更多客户采用Infinity平台，销售模式可能从一次性产品或许可证销售转向基于订阅的销售 [4] - 公司产品目录均包含某种形式的AI，Infinity平台可通过多种形式部署，保障IT核心节点安全 [5] - Gartner预测2024年IT支出将增长13.5%，80%的CIO预计增加网络安全支出并注重成本管理，公司AI平台的副驾驶功能可提供投资价值，降低人员配置成本 [6] 财务情况 - 管理层预计2024财年营收24.75 - 26.25亿美元，调整后每股收益8.70 - 9.30美元，营收增长2 - 9%，净利润率扩大至41.60 - 41.93% [7] - 2024财年运营利润率可能因2023年9月收购Perimeter 81而下降2%，但收购完成后利润率有望扩大 [8] 内外部因素 - 负面因素：欧洲经济增长缓慢或收缩，德国工业生产下滑，2023年欧洲、中东和非洲地区销售额占比48%，可能对公司2024年业绩构成挑战；美国利率高企和通胀持续，地区银行业面临9290亿美元商业房地产债务再融资难题，可能波及公司客户 [9][10] - 正面因素：更多公司寻求控制支出并优化运营，AI应用处于发展初期，公司GenAI副驾驶功能可降低成本，公司有望受益于AI复兴 [11] - 公司正在引入新CEO，原CEO将过渡为执行董事长，预计在新CEO就位前不会对股价产生重大影响 [12] 估值与股东价值 - 公司增长稳定，波动性风险较低，股价的市销率通常在6.25 - 10倍之间 [14][15] - 预计公司股价市销率可达到同行平均的9.45倍，基于2025财年销售额，公司股价目标价为217.64美元/股，较当前价格有33%的上涨空间，建议买入 [16]