PresentationMeta MarshallMorgan Stanley, Research Division Perfect. Welcome, everybody, bright and early here in London on Tuesday. I'm Meta Marshall. I head up cybersecurity research here at Morgan Stanley, filling Hamza's shoes in his departure. We're delighted to have Check Point here today. For any research disclosures, please see morganstanleyresearch.com. And I'm going to hand it over to Kip to give a little bit of a safe harbor for Check Point before we start. ...

公司产品发布核心信息 - 公司于2025年12月4日发布了新一代Check Point Quantum Firewall Software R82 10 [1] - 新软件引入了超过20项新功能 旨在帮助企业安全地采用AI 保护分布式环境 并简化混合网络中的零信任架构 [1] - 新软件R82 10将于本月晚些时候可供下载 [9] 产品发布背景与行业需求 - 随着企业快速增加对AI工具和LLM开发的使用 并扩展用户、分支机构和云环境之间的连接 这带来了新的风险 包括AI生成的威胁、身份滥用和配置漂移 [2] - IDC指出 AI带来的创新效益并不能抵消其引入的安全威胁 企业需要降低风险 统一控制 并领先于复杂的恶意行为者 [3] - 企业安全团队面临保护更多数据、应用和分布式环境的压力 需要转向预防优先的模式 [2] 新产品四大核心功能领域 - **支持安全的AI应用**：通过检测未经授权的生成式AI工具 扩展对ChatGPT Claude Gemini等AI应用的可见性 并监控MCP使用来保护AI驱动的工作流 [4] - **加强混合网状网络安全**：通过为SASE和防火墙提供集中式互联网访问管理 简化网关到SASE的连接 改进身份和设备状态验证 以支持大规模零信任 [5] - **对现代威胁采取预防优先方法**：引入无需HTTPS检查的网络钓鱼防护 自适应IPS以减少警报疲劳 以及新的威胁预防洞察功能 在攻击者利用之前突出显示错误配置和态势差距 [6] - **通过统一安全平台消除孤岛**：扩展公司的开放式架构 提供超过250项集成 允许企业将来自现有供应商的终端态势信号直接应用于公司策略中 改进基于身份的控制和零信任执行 [7] 产品技术整合与市场评价 - R82 10软件与公司的完整AI安全堆栈集成 并因近期收购Lakera而得到加强 与Infinity平台和开放式架构一起 为企业提供了统一路径来确保AI使用安全 自动化预防并确保混合环境的弹性 [8] - 全球技术公司的副总裁评价称 公司的AI驱动安全能力帮助组织防范最新网络威胁 同时为从模型训练到推理的敏感AI工作负载提供企业级保护且不影响性能 [8] - IDC认为 公司将AI安全嵌入网络堆栈的方法是快速改善组织AI安全态势的合适途径 [3] 公司业务概况 - 公司是一家领先的数字信任保护者 利用AI驱动的网络安全解决方案保护全球超过100,000个组织 [11] - 通过其Infinity平台和开放式生态系统 公司的预防优先方法提供了行业领先的安全效能并降低了风险 [11] - Infinity平台采用以SASE为核心的混合网状网络架构 统一管理本地、云和工作空间环境 为企业和服务提供商提供灵活性、简单性和可扩展性 [11]

发行条款概要 - 公司宣布定价发行总额17.5亿美元、2030年到期的0.00%可转换优先票据 发行规模从先前公布的15亿美元增加 并授予初始购买者在票据首次发行日起13天内额外购买最多2.5亿美元本金总额票据的选择权 预计结算日为2025年12月8日 [1] - 票据为高级无抵押债务 不支付常规利息 本金不增值 到期日为2030年12月15日 [2] - 初始转换率为每1000美元本金兑换4.1042股普通股 相当于初始转换价约为每股243.65美元 较2025年12月3日纳斯达克全球精选市场普通股最后成交价有约27.5%的转换溢价 [5] - 在2030年9月16日之前 票据持有人仅在满足特定条件及特定期间内可选择转换 在2030年9月16日或之后至到期日前第二个预定交易日收盘前 持有人可随时选择转换 不受条件限制 [5] 赎回与回购条款 - 公司可在特定税务事件发生时 于到期日前第30个预定交易日或之前以现金赎回全部票据 也可在2028年12月20日或之后至到期日前第30个预定交易日或之前的任何时间 若满足票据可自由交易及公司普通股股价在特定期间内达到转换价的130%等条件 选择赎回全部或部分票据 赎回价格为本金加上应计未付特殊利息 [3] - 若2028年12月15日前一个交易日的公司普通股最后成交价低于转换价的110% 持有人可要求公司在2028年12月15日以现金回购票据 回购价格为100%本金加上应计未付特殊利息 此外 若发生根本性变化 持有人也有权要求公司以相同价格回购全部或部分票据 [4] 资金用途 - 公司估计此次发行的净收益约为17.2亿美元 若初始购买者全额行使额外购买权 净收益约为19.7亿美元 [6] - 公司计划使用1.68亿美元净收益支付下述 capped call 交易的成本 并使用约2.25亿美元净收益根据现有股票回购计划回购约118万股普通股 [6] - 若初始购买者行使额外购买权 公司预计将使用部分额外票据销售的净收益与期权对手方签订额外的 capped call 交易 [6] - 公司计划将发行净收益的剩余部分用于一般公司用途 可能包括额外的股票回购、潜在的并购、业务发展以及新产品和技术的开发 但目前尚未就任何具体收购达成协议或做出承诺 [6][7] 对冲交易与市场影响 - 为配合票据定价 公司与此次发行的部分初始购买者及/或其关联方和/或其他金融机构签订了私下协商的 capped call 交易 该交易预计将覆盖票据初始对应的普通股数量 [8] - capped call 交易旨在总体上减少票据转换时对普通股的潜在稀释 和/或抵消公司可能需要支付的超过票据本金的现金款项 但该减少和抵消受上限限制 该 capped call 交易的上限价格初始约为每股334.43美元 较2025年12月3日普通股最后成交价每股191.10美元有约75%的溢价 [8] - 期权对手方为建立 capped call 交易的初始对冲 预计将在票据定价同时或之后不久进行与普通股相关的各种衍生品交易 这可能推高或减缓当时普通股或票据市场价格的下跌 [9] - 期权对手方可能在票据到期前 通过进行或解除与普通股相关的各种衍生品交易 和/或在二级市场买卖公司普通股或其他证券 来调整或解除其对冲头寸 这可能影响公司普通股或票据的市场价格 从而影响票据持有人的转换能力及转换时可获得的股票数量和价值 [9] - 公司同时进行的普通股回购可能导致其股票交易价格高于没有回购的情况 这可能使票据的初始转换价更高 [9] 发行性质与限制 - 本次票据发行仅依据证券法144A规则面向合理认定的合格机构买家进行私募 票据及可能因转换而发行的普通股均未亦不会根据证券法或任何州证券法进行注册 除非注册 否则不得在美国境内发售或销售 [10] - 本新闻稿不构成出售要约或购买要约的招揽 也不得在任何州或司法管辖区进行任何票据或相关普通股的发行或销售 [11]

核心观点 - 公司宣布其被Gartner评为2025年电子邮件安全魔力象限领导者，这巩固了其在提供AI驱动解决方案以应对高级威胁方面的卓越地位 [1] 公司产品与解决方案 - 公司通过其Harmony Email & Collaboration解决方案，为超互联企业提供AI驱动的保护，在核心电子邮件保护、集成电子邮件安全和出站安全等关键领域表现出色 [1] - 公司的AI驱动安全解决方案部署快速，并能实现供应商整合，帮助CISO应对复杂威胁和有限预算 [2] - Harmony Email利用AI和机器学习，在有害内容到达用户收件箱之前，识别并拦截有害文件、网络钓鱼尝试、恶意软件和商业电子邮件入侵 [2] - 公司提供强大的核心电子邮件保护能力，帮助组织拦截日常攻击和高级复杂威胁 [7] - 公司为Microsoft 365和Google Workspace提供专利的一键式API部署，可在邮件送达前进行扫描，并用单一平台取代多个单点工具，保护电子邮件、Teams、Slack、OneDrive和SharePoint [7] - 公司提供内置的自动化网络钓鱼模拟和安全意识培训，能够零配置、零送达问题地向用户提供情境化的AI驱动网络钓鱼模拟和培训 [7] 市场地位与行业认可 - 公司被Gartner评为2025年电子邮件安全魔力象限领导者 [1] - 公司是唯一一家提供跨电子邮件、端点、AI、SSE、外部暴露和DLP的完整工作空间保护的专业电子邮件安全领导者 [7] - 此次获奖是公司近期获得的多个奖项和分析师认可之一，包括被Gartner评为混合网状防火墙魔力象限领导者 [4] 行业背景与威胁态势 - 在超互联世界中，企业CISO面临应对复杂电子邮件威胁的巨大压力，同时还需处理有限的预算和复杂的系统部署 [2] - 根据公司2025年安全报告，68%的攻击始于电子邮件，61%的有害文件通过HTML附件发送 [2] - 电子邮件是头号攻击载体，持续驱动着日常业务运营 [3] 技术架构与平台战略 - 工作空间安全是公司Infinity平台的关键组成部分，保护数据中心、网络、云环境、分支机构和远程团队 [4] - Infinity平台采用以SASE为核心的混合网状网络架构，统一管理本地、云和工作空间环境，为企业和服务提供商提供灵活性、简单性和可扩展性 [10] - 公司通过其Infinity平台和开放花园生态系统，采用预防优先的方法，提供行业领先的安全效能并降低风险 [10] 客户反馈与价值主张 - 一位客户表示，Harmony Email & Collaboration解决方案使其能够安全运营，抵御包括AI驱动攻击在内的日益复杂的威胁，并无声地拦截高级威胁，实现自由协作和全心服务客户 [4] - 公司致力于提供创新、可靠且易于使用的保护措施，利用最先进的AI技术来保护客户 [3] - 公司是全球数字信任的领先保护者，利用AI驱动的网络安全解决方案保护全球超过100,000家组织 [10]

发行条款概览 - 公司计划发行本金总额15亿美元的2030年到期、利率0.00%的优先可转换票据 初始购买者可能被授予额外购买最多2.25亿美元本金票据的选择权 [1] - 票据的最终条款 包括初始转换价格 将在定价时确定 票据为高级无抵押债务 不支付常规利息 本金不增值 将于2030年12月15日到期 [2] - 在2030年9月16日之前 票据持有人仅在满足特定条件及特定期间内可选择转换 此后直至到期日前第二个交易日收盘前可随时转换 转换时 公司将支付现金（最高至被转换票据的本金总额） 并对超出部分以现金 普通股或两者结合的方式支付 [2] 赎回与回购条款 - 公司可在特定税务事件发生时 于到期日前第30个交易日或之前赎回全部票据 或在2028年12月20日或之后至到期日前第30个交易日或之前的任何时间 若满足票据可自由交易且公司普通股股价在特定期间内达到转换价格的至少130%等条件 可赎回全部或部分票据 赎回价格为票据本金加上应计未付的特殊利息 [3] - 若在2028年12月15日前一个交易日 公司普通股股价低于转换价格的110% 持有人可要求公司在2028年12月15日以本金加应计未付特殊利息的价格回购票据 若发生构成“根本性变化”的公司事件 持有人也可要求公司回购全部或部分票据 回购价格为票据本金加上应计未付的特殊利息 [4] 募集资金用途 - 公司计划将发行净收益用于支付下述上限期权交易的成本 以及根据现有股票回购计划回购最多2.25亿美元的公司普通股 [5] - 若初始购买者行使期权购买额外票据 公司计划将部分额外净收益用于与期权对手方签订额外的上限期权交易 剩余净收益将用于一般公司用途 可能包括额外股票回购 潜在并购 业务发展以及新产品和技术的开发 但公司目前尚未就任何具体收购达成协议或做出承诺 [5] 上限期权交易与对冲活动 - 为配合票据定价 公司计划与一个或多个初始购买者及其关联方或其他金融机构签订上限期权交易 该交易预计将覆盖票据初始对应的普通股数量 旨在减少票据转换时对普通股的潜在稀释 并/或抵消公司可能需要支付的超过票据本金的现金部分 [6][7] - 为建立上限期权交易的初始对冲 期权对手方或其关联方预计将在票据定价时或之后不久进行与普通股相关的各种衍生品交易 这可能推高或支撑当时普通股或票据的市场价格 此外 期权对手方可能在票据定价后至到期前通过交易衍生品或买卖公司证券来调整或解除对冲头寸 这可能影响公司普通股或票据的市场价格 进而影响票据持有人的转换能力及转换时可获得的对价 [8] - 公司同时进行的普通股回购可能导致股价高于无回购时的水平 这可能使票据的初始转换价格更高 [8] 发行方式与资格 - 本次票据将仅依据证券法144A规则 向合理认定的合格机构买家进行私募发行 票据及潜在可发行的普通股未根据证券法或任何州证券法进行注册 除非注册 否则不得在美国境内发售或销售 [9]

活动概述 - 公司将于2025年12月4日举办一场90分钟的虚拟活动，主题为“在超互联世界中保障人工智能转型” [1][2] - 该活动并非产品展示，而是一场面向需要明确如何在云、边缘和分布式网络中防御人工智能系统的领导者的战略性、实践者简报会 [3] 活动背景与目的 - 人工智能正以前所未有的速度改变企业，现已支撑关键工作负载、云操作、身份系统、代码管道和日常协作工具 [1] - 随着这些系统在混合云和边缘环境中扩展，组织面临如何保护不断演进且深度互联的人工智能架构的新挑战 [1] - 活动旨在帮助企业应对这一转变，探讨大规模保护人工智能驱动环境所需的架构、实践和技术 [2] - 随着人工智能嵌入企业各个层面，安全团队需要新的框架、更强的可见性以及对模型、数据、智能体、API和网络流量的统一保护 [4] 活动内容与学习要点 - 与会者将学习如何构建跨云、本地和边缘环境的统一人工智能安全堆栈 [9] - 与会者将学习如何检测和预防由大语言模型和人工智能智能体引入的新兴威胁类型 [9] - 与会者将学习如何通过为依赖人工智能的网络设计的预防优先方法来增强韧性 [9] - 与会者将学习如何打破传统的孤岛，采用更灵活、开放和可扩展的安全架构 [9] - 该网络研讨会就组织在现代化基础设施和部署更多自主技术时如何保护人工智能系统提供明确指导 [4] 主讲嘉宾 - 主讲嘉宾包括来自Check Point、NVIDIA、IDC、WWT和全球首席信息安全官的领先专家 [2] - 具体包括Check Point首席执行官Nadav Zafrir、Publicis Groupe首席IT安全官Elie Abenmoha、IDC集团副总裁Frank Dickson、NVIDIA高级杰出架构师Ofir Arkin、World Wide Technology全球网络副总裁Chris Konrad，以及Check Point的多位高管和技术专家 [9] 目标受众与注册信息 - 目标受众包括首席信息安全官、网络架构师、DevOps负责人、首席信息官或安全从业者，只要其组织正在部署人工智能 [6] - 活动时间为2025年12月4日星期四，持续90分钟，提供多个时区选择：美洲东部时间下午2点、欧洲中部时间下午3点、亚太区新加坡时间中午12点30分 [9] - 注册免费 [9] 公司背景 - Check Point Software Technologies Ltd 是一家数字信任的领先保护者，利用人工智能驱动的网络安全解决方案保护全球超过100,000家组织 [7] - 通过其Infinity平台和开放花园生态系统，公司的预防优先方法提供了行业领先的安全效能，同时降低了风险 [7] - Infinity平台采用以SASE为核心的混合网状网络架构，统一管理本地、云和工作空间环境，为企业和服务提供商提供灵活性、简单性和可扩展性 [7]

网络安全事件概述 - 近期美国多所精英大学遭受黑客攻击 包括达特茅斯学院、哈佛大学、普林斯顿大学和宾夕法尼亚大学 这些事件发生在过去三周内[1][2] - 常春藤联盟八所大学中超过一半（五所）遭遇网络攻击 包括哈佛、普林斯顿、宾夕法尼亚大学、哥伦比亚大学和达特茅斯学院[5] 攻击手法与数据泄露 - 攻击者通常通过欺骗学校员工的方式访问数据库 窃取与各机构相关的知名人士的个人信息[2] - 在达特茅斯学院的入侵中 攻击者利用了甲骨文公司产品中的一个软件漏洞窃取文件 甲骨文已为该漏洞发布安全补丁[3] - 哈佛大学的入侵发现于11月18日 导致学校筹款人的个人数据和其他信息被盗 该校通常每年筹集超过10亿美元资金[3] - 普林斯顿大学11月10日的入侵中 被访问的数据库不包括财务信息 但其中许多个人是高净值人士[5] 目标数据类型与潜在风险 - 大学持有大量有价值信息 包括有关有权势人士（政界人士、影响力人物、高管）的个人信息 成为犯罪分子和国家行为体的目标[4] - 大学数据库包含数万名校友、捐赠者、学生、家长、申请者以及学校员工的资料 在某些情况下还包括健康信息[11] - 哥伦比亚大学6月发生的数据泄露事件涉及人口统计信息、学业记录、助学金相关信息以及保险和健康相关数据 此类信息可用于盗窃、身份盗窃、欺诈和人肉搜索等恶意目的[11] - 宾夕法尼亚大学遭入侵后 学生和校友收到据称来自黑客的电子邮件 批评学校的平权行动立场 据称黑客计划出售这些数据[12] 行业背景与安全状况 - 网络安全公司一致认为 教育行业因其丰富的数据资源和相对薄弱的数字防御能力 位列最常遭受黑客攻击的行业之一[10] - 据微软公司称 来自中国、俄罗斯和朝鲜的黑客经常以学校为目标 试图窃取大学研究成果[10]

对科技股与AI革命的看法 - AI是一场革命而非泡沫 但纳斯达克市场存在股票被高估的可能性[2] - 将资本市场与现实世界分开看待 AI革命改变世界的可能性很高 但市场可能震荡 类比2001年互联网泡沫后的情况[2] - AI将渗透到所有领域 尤其是在网络安全领域 AI可能弥补网络安全专家短缺 但也可能加速对所有基础设施的攻击[3] - 需要保护与AI共享的数据 智能体之间的通信可能成为网络安全漏洞的突破口[3] Check Point的战略与运营 - 为应对新兴挑战 公司以3亿美元收购了瑞士公司Lakera 该公司专注于保护AI智能体[4] - 收购旨在加强公司在AI领域的产品实力 被收购公司拥有独立模型并确保智能体间通信良好[4] - 公司创始人兼执行主席Gil Shwed是公司最大股东 尽管上一季度出售了略超100万股 套现约2.05亿美元[4] - Shwed表示其出售行为主要是行使即将到期的期权 并非其长期策略 他希望继续保持最大股东地位[4] - Shwed已卸任CEO一年 对现任CEO Nadav Zafrir的工作表示满意 并享受目前工作强度较低的状态[4] 网络安全行业与市场竞争 - 网络安全市场存在巨大竞争 但公司证明了自己能够持续数十年为客户创造价值 并实现收入、利润及股东回报[4] - 对于科技巨头近期加大网络安全业务带来的竞争 认为市场足够大 所有参与者都有生存空间[4] - 当前市场估值与实际价值脱节 市场以公司能否融资来衡量 而非以为客户创造价值并转化为利润的能力来衡量[4] - 以Wiz为例 指出其并未解决创造价值的问题 而是将问题转移给了谷歌[4]

合作公告概述 - 公司宣布与微软合作，为Microsoft Copilot Studio提供企业级AI安全 [1] - 合作旨在将持续保护、合规性和治理直接集成到企业的AI代理开发工作流中 [1] 技术整合与能力 - 整合结合了公司的AI护栏、数据防泄露和威胁防护技术，为Copilot Studio提供端到端AI安全堆栈 [2] - 关键能力包括为每个AI代理提供持续的运行时保护，防止即时注入、数据泄露和模型滥用 [8] - 集成的DLP和威胁防护引擎保护Copilot Studio内部每次工具调用和工作流中的敏感数据 [8] - 为大规模部署设计统一安全套件，提供一致保护和低延迟，不影响性能 [8] 行业背景与需求 - 企业快速采用AI代理以驱动生产力，但带来了新的风险，如即时注入、数据泄露、模型滥用和合规性偏离 [3] - AI代理连接到敏感数据和第三方工具，使攻击面扩展到传统控制措施之外 [3] 合作意义与公司定位 - 合作强化了公司在保护AI驱动型企业方面的领导地位，是其保护完整AI生命周期使命的又一个里程碑 [5] - 公司通过其Infinity平台和开放花园生态系统，利用AI驱动的网络安全解决方案保护全球超过10万家组织 [7]

新闻核心观点 - 公司在NSS Labs 2025年企业防火墙比较报告中被列为推荐供应商，并获得了最高的安全效能评分 [1] - 随着人工智能改变网络威胁格局，公司的预防优先安全领导地位获得认可，其网络安全防火墙在安全效能上超越所有竞争对手 [1] 第三方评测认可 - 在NSS Labs企业防火墙测试中，公司取得99.59%的整体安全效能评级，包括99.91%的漏洞利用覆盖率和完全的规避策略防护 [1] - 公司在Miercom 2025年企业和混合网格防火墙安全报告中也被评为顶级供应商 [4] - NSS Labs测试参考了CISA的已知被利用漏洞追踪，公司在同期仅出现1个漏洞，而其他主要供应商的漏洞数量是其10至23倍 [3] 产品性能数据 - 产品实现99.28%的恶意软件拦截率和99.91%的漏洞利用拦截率 [6] - 产品实现99.35%的误报准确率和100%的漏洞利用规避抵抗能力 [6] - 在持续攻击和高负载情况下保持100%的弹性，确保一致的策略执行和保护 [3][6] 行业背景与公司定位 - 人工智能加速了网络攻击的速度和复杂性，攻击数量同比增长44% [2] - 公司是数字信任的领先保护者，利用人工智能驱动的网络安全解决方案保护全球超过10万家组织 [5] - 通过其Infinity平台和开放花园生态系统，公司的预防优先方法提供行业领先的安全效能，同时降低风险 [5]