文章核心观点 - 西门子是一家多元化的公司,拥有多元化的收入来源和长期增长的终端市场 [1][2][3] - 西门子的移动业务和西门子医疗健康业务相对稳定,具有良好的增长前景 [3] - 西门子的数字工业和智能基础设施业务是行业领导者,处于令人兴奋的长期增长市场 [3][5] - 西门子的估值相对同行公司存在折价 [4][6][8][11][12] 数字工业业务 - 2023年西门子数字工业业务利润为48.33亿欧元,预计2024年将下降8.4% [4] - 数字工业业务是一个令人兴奋的业务,同行公司如艾默生电气正在向自动化市场转型 [5] - 西门子内部的工业软件业务是一个增长中的市场的领导者,与达索系统等公司竞争 [5] 智能基础设施业务 - 该业务受益于电气化趋势,推动电力、电网和充电解决方案的需求 [7] - 智能技术的进步使得投资建筑控制系统变得非常具有成本效益,同时也需要减少建筑物的碳排放 [7] - 西门子的电气产品有助于保持建筑物和社区的电力安全 [7] - 西门子在这些市场与ABB、施耐德电气、约翰逊控制等公司竞争,同样存在估值折价 [8] 西门子医疗健康业务 - 西门子持有西门子医疗健康75%的股份,市值约600亿欧元 [10] - 扣除西门子医疗健康的贡献,西门子其他业务的自由现金流为78亿欧元 [10] - 剔除西门子医疗健康后,西门子其他业务的估值不到11倍自由现金流,对于这些有吸引力终端市场的业务来说估值偏低 [11]