核心观点 - 公司第四季度业绩及管理层指引均超华尔街预期 股价年初至今上涨近16% 自去年初以来上涨约85% 远超大盘 但股价仍较历史峰值低27% 引发当前是否为买入时机的讨论 [1] 财务表现与展望 - 2023年第四季度收入同比增长17%至22.2亿美元 增速虽较前几季度放缓 但在不确定的宏观经济环境下仍属强劲 [2] - 2023年全年总预订额超过730亿美元 显示消费者在旅行和体验方面的支出意愿依然强劲 [2] - 第四季度调整后EBITDA为7.38亿美元 超出分析师6.45亿美元的一致预期 [2] - 管理层对当前季度收入指引中值约为20.5亿美元 同比增长13% 同样超出华尔街预期 [2] - 公司2023年产生38亿美元自由现金流 较2022年增长12% [4] - 管理层批准了一项60亿美元的股票回购计划 显示出对公司财务状况的信心 [4] 竞争优势与商业模式 - 公司的经济护城河源于强大的网络效应 其运营的双边平台随着规模扩大而价值提升 [3] - 业务覆盖全球220个国家和地区 拥有超过500万房东和770万条房源信息 [3] - 上一季度预订的间夜和体验总数达9900万 彰显了其巨大的规模 [3] - 庞大的房源为旅行者提供了丰富选择 同时房东因能接触到庞大的全球客户群而受益 [4] - 公司在平台建设上拥有的巨大先发优势 使得竞争对手难以与之抗衡 [4] 估值水平 - 公司股价目前较2021年2月的历史高点低约27% [5] - 股票市盈率为18.9倍 低于标普500指数和纳斯达克100指数的估值水平 [5]