文章核心观点 - 2月14日是机构投资者向美国证券交易委员会提交13F表格的截止日，投资者可借此了解华尔街资金管理者的买卖活动 ，巴菲特所在的伯克希尔·哈撒韦公司持续净卖出股票，但也在增持廉价价值股天狼星XM控股公司 [1][2][5] 伯克希尔·哈撒韦公司投资情况 - 自20世纪60年代中期巴菲特担任首席执行官以来，截至2月14日收盘，伯克希尔·哈撒韦A类股累计回报率达4,848,215%，年化总回报率几乎是标准普尔500指数的两倍 [2] - 第四季度股票购买额约22 - 23亿美元，卖出额约为购买额两倍，在12个月内净卖出383亿美元股票 [3] - 增持两家现有持股公司股份，减持三家持股公司股份，并清仓四家持股公司 [3] 市场估值情况 - 标准普尔500指数的席勒市盈率（CAPE比率）自1870年以来仅六次超过30，前五次牛市中该比率超过30后，指数最终至少下跌20% [3][4] 天狼星XM控股公司情况 - 第四季度巴菲特团队将该公司持股增加至4024万股，较第三季度增长超四倍 [5] - 是唯一获得许可的卫星广播运营商，拥有强大定价权，能轻松超越通胀曲线 [6] - 2023年广告收入占净销售额不到20%，近77%的收入来自订阅服务，订阅收入更可预测、利润率更高，在经济衰退时表现更好 [6] - 属于周期性业务，虽在衰退期可能疲软，但在长期扩张中受益更大 [7] - 过去两年回购并注销价值9.21亿美元的普通股，股息收益率达2.2%，超过标准普尔500指数 [7] - 截至2月14日收盘，其股价相对于2025年华尔街共识每股收益的倍数为14.6倍，较标准普尔500指数的远期市盈率低，较过去五年平均远期市盈率有31%的折扣 [8]