公司表现与股价 - Upstart Holdings 股票在2023年全年涨幅达105% 从年初的低点约12美元反弹 [1] - 尽管股价大幅上涨 但仍较2021年10月的历史高点401美元低93% [2] - 公司股票在2020年12月上市后 首日收盘价接近30美元 随后飙升1284% [5] - 2023年5月 公司获得Castlelake 40亿美元贷款购买协议 推动股价上涨400% [8] - 2024年第一季度盈利指引为1.25亿美元 低于分析师预期的1.52亿美元 导致股价下跌近20% [10] 业务模式与技术创新 - 公司致力于通过AI技术使信贷更易获得 使用包含1500多个变量和4400万次还款事件的自研AI模型评估风险 [3] - 公司认为传统信用评分系统将许多人排除在金融体系之外 其贷款模型能以更低成本更好地定价风险 [4] - 公司89%以上的贷款实现全流程自动化 无需人工干预 [4] 市场环境与挑战 - 2021年公司发放130万笔贷款 总额达117亿美元 得益于超低利率和宽松的贷款环境 [6] - 2022年美联储加息抑制通胀 导致消费贷款需求下降 公司业务受到影响 [7] - 2023年公司面临的主要问题是贷款需求疲软 借款人和银行合作伙伴因利率不确定性而持观望态度 [8] - 公司第四季度业绩超出分析师预期 但2024年指引令人失望 显示复苏之路将比预期更长 [9][10] - 借款人违约率上升 尤其是高FICO评分借款人 这将抑制消费信贷需求 影响贷款发放和净利息收入 [11] 估值与投资前景 - 公司股票目前估值合理 市销率约为4.4倍 远低于历史高点40倍 但高于去年低点1.1倍 [12] - 公司长期增长潜力引人注目 特别是如果其贷款模型能在违约率上升时表现良好 [13] - 短期不利因素可能限制公司上行空间 目前建议持有 [14]