分组1: 公司股价表现与市场环境 - 公司自2020年12月首次公开募股以来，股价波动剧烈，2021年大幅上涨后，2022年因科技股熊市大幅下跌 [1] - 近期股价因2024年第一季度收入预测低于市场共识而大幅下跌 [2] - 公司股价较2021年峰值下跌超过90%，投资者关注其复苏可能性 [3] 分组2: 利率敏感性对业务的影响 - 公司业务在2021年快速增长后，因美联储加息至5%以上而停滞，消费者需求下降，贷款合作伙伴兴趣减弱 [4] - 公司贷款转化率仅为10%以上，贷款发放量同比下降19% [5] - 高利率是公司面临的主要挑战，管理层在财报电话会议中多次提及宏观环境影响 [6] - 预计利率将在今年晚些时候下降，每下降100个基点，转化率预计提高10%至15%，低利率可能鼓励更多贷款申请 [7] 分组3: HELOC产品的市场表现与机会 - 公司扩展至核心无担保消费贷款之外，增加了有担保汽车贷款，但最大的消费贷款市场是住房贷款，包括抵押贷款和房屋净值信贷额度（HELOC）产品 [9] - 公司去年推出HELOC产品，但尚未显著推动业务增长，目前仅在11个州提供，累计发放500万美元HELOC贷款，与第四季度13亿美元的总贷款发放量相比微不足道 [10] - 住房贷款市场是公司的巨大机会，投资者希望看到HELOC产品获得更多动力，公司已将平均关闭时间缩短至9天，但可能需要合作伙伴帮助推广HELOC产品 [11] 分组4: 管理层的反周期收入策略 - 公司管理层意识到等待利率下降并非理想的商业模式，正在寻找帮助贷款合作伙伴在流动性期间保留客户的机会 [12][13] - 公司正在构建反周期产品组合，包括HELOC，以实现更平衡的信贷组合 [14] - 公司正在升级资金供应并投资技术以改善融资，解决消费者贷款需求和资金合作伙伴接受批准贷款的痛点 [15] 分组5: 公司未来展望与技术潜力 - 在不利的宏观经济环境中找到成功的增长方式对公司至关重要，上述三种解决方案中的任何一种都可能提振股价，但利率下降不在公司控制范围内 [16] - 公司声称其AI技术比Fair Isaac的FICO评分更具颠覆性，如果属实，该技术有潜力通过许可或其他方式实现货币化 [17] - 2024年可能是公司又一个艰难的一年，利率下降没有保证，投资者应关注公司在HELOC等新收入流方面的进展，即使利率不下降，股价也可能开始复苏 [18]