文章核心观点 Hindenburg Research是知名的激进卖空投资研究公司，其研究能引起市场关注，曾揭露Nikola欺诈和Adani Group会计及股市操纵问题，此次该公司盯上三只股票，认为它们前景堪忧 [1][2] 被Hindenburg Research盯上的股票情况 Lifestance Health Group（LFST） - 是市值23亿美元的心理健康服务提供商，在33个州有6400名临床医生，自2月1日Hindenburg Research发布报告后股价涨超10%，但不代表该研究有误 [3] - 临床医生基数年增长18%，但2023年第三季度报告显示财务问题严重，过去12个月亏损1.88亿美元，债务和租赁义务4.82亿美元，累计赤字7.16亿美元 [4] - 现金余额仅4260万美元，季度现金消耗3370万美元，预计到2024年第一季度末需支付4200万美元解决诉讼，该诉讼指控公司误导IPO投资者 [4] - 还存在临床医生留用、违反劳动协议、不当管理管制药物等问题 [4] Renovaro（RENB） - 前身为Enochian Biosciences，是致力于治疗癌症和传染病的生物技术公司，因其联合创始人兼大股东Serhat Gumrukcu有欺诈和刑事指控历史仍被公司合作而受关注 [6] - 公司主要候选疗法仍是Gumrukcu的癌症疗法，CEO在其入狱后仍推广 [6] - 近期与无运营历史、产品和收入的两个月大公司GEDi Cube合并，支付2.75亿美元引发对公司判断和治理的担忧 [7] - 为推广合并交易聘请股票推广人，还吹嘘与Nvidia的“战略合作伙伴关系”，实际是超1.7万家公司参与的免费项目 [7] EHang Holdings（EH） - 是中国的飞机公司，专注电动垂直起降（eVTOL）飞机，Hindenburg发布做空报告前一年回报率超267%，报告后股价下跌约30%，但问题未解决 [8] - 公司自成立以来净亏损，市净率约18倍，高于竞争对手Joby Aviation和Archer Aviation的约4倍 [8] - 研发累计投入仅9740万美元，远低于Joby的7.619亿美元和Archer的3.811亿美元，现金储备仅4490万美元，资本密集的航空业发展受限 [9] - 超92%的1300多架预订单有问题，最大订单1000架来自United Therapeutics，前员工称该订单已“死亡”，存在会计操作问题 [9]